El DJIA subi\u00f3 cerca de 340 puntos, o un 0,7%, el martes, poniendo fin a una racha de tres sesiones de ca\u00eddas desde un m\u00e1ximo de principios de julio, ligeramente por encima de 53.300. Las compras se fueron apagando en torno a 52.200 y el \u00edndice cotizaba justo por debajo de ese nivel a la hora del almuerzo en Nueva York, lo que lo dejaba aproximadamente un 2% por debajo del r\u00e9cord. El movimiento se produjo mientras las operaciones de CENTCOM contra Ir\u00e1n entraban en su d\u00e9cima noche y el crudo avanzaba un 2%, con el WTI de nuevo por encima de los 85 d\u00f3lares y el Brent por encima de los 91 d\u00f3lares, mientras una propuesta de alto el fuego de 10 d\u00edas redactada por un mediador permanec\u00eda en segundo plano.<\/p>\n\n
Los resultados empresariales aportaron el principal impulso: 3M subi\u00f3 m\u00e1s de un 9% tras superar las previsiones del segundo trimestre, y GM avanz\u00f3 un 3% despu\u00e9s de batir las estimaciones de ingresos y beneficio. Datos de FactSet mostraron que casi el 88% de unas 66 compa\u00f1\u00edas del S&P 500 que han presentado cuentas hasta ahora han superado las previsiones de beneficios, con Alphabet, IBM y Tesla previstos para m\u00e1s adelante esta semana. Los semiconductores destacaron, con el SOXX subiendo un 5%: Micron sum\u00f3 un 7%, Intel avanz\u00f3 m\u00e1s de un 5% y Marvell gan\u00f3 alrededor de un 6%. En comercio, un arancel estadounidense del 50% sobre la mayor\u00eda de los bienes canadienses entr\u00f3 en vigor el lunes, mientras que el IPC de junio cay\u00f3 un 0,4% mensual hasta el 3,5% interanual; la gasolina baj\u00f3 un 9,7%, aunque los precios de todas las importaciones subieron un 7,1% interanual y las importaciones no energ\u00e9ticas un 4,2%. La Fed est\u00e1 en periodo de silencio antes del 29 de julio, mientras la media de cuatro semanas de ADP se desaceler\u00f3 a 16,5.000 empleos semanales desde 19,25.000 y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio se situaron en 57.000; los mercados descuentan una pausa en julio en torno al 86%. Las solicitudes de subsidio de desempleo del jueves se estiman en 212.000 frente a 208.000, antes de los PMI preliminares del viernes: Manufacturero 54,5 desde 53,9; Servicios 51 desde 51,2 y Compuesto desde 51,9; las ventas de viviendas nuevas se publican despu\u00e9s, tras la ca\u00edda del 7,3% de mayo. En el plano t\u00e9cnico, se se\u00f1alaba resistencia en 52.200 y despu\u00e9s en 52.400, soporte en 52.000 y 51.800, con la EMA de 50 d\u00edas cerca de 51.400 y un RSI estoc\u00e1stico alrededor de 40.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados que vigilen de cerca el nivel de soporte de 52.000 en el Dow Jones Industrial Average durante las pr\u00f3ximas semanas como umbral cr\u00edtico para posiciones alcistas. Si el \u00edndice mantiene este suelo, recomendamos utilizar spreads alcistas de calls a corto plazo para buscar un posible rebote hacia el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 53.300. No obstante, conviene mantener stops ajustados, porque un cierre diario por debajo de 51.800 indica una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda hacia la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas, situada cerca de 51.400.<\/p>\n\n
Con los precios de importaci\u00f3n de EE. UU. subiendo a un intenso ritmo del 7,1% interanual y con la entrada en vigor de un nuevo arancel del 50% sobre las importaciones canadienses, esperamos que la inflaci\u00f3n derivada de la guerra comercial sorprenda al mercado. Hist\u00f3ricamente, anuncios arancelarios repentinos \u2014como las escaladas comerciales de 2018 y 2019\u2014 han provocado repuntes r\u00e1pidos del \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX), a menudo llev\u00e1ndolo desde la franja baja de los \u00abteen\u00bb a bastante por encima de 20. Creemos que comprar opciones call del VIX fuera del dinero o opciones put sobre el mercado amplio es una forma muy eficaz y de bajo coste para cubrirse ante este inminente shock arancelario.<\/p>\n\n
Dado que el crudo West Texas Intermediate ha vuelto a dispararse por encima de 85 d\u00f3lares y el Brent ha superado los 91 d\u00f3lares durante el conflicto en curso en Ir\u00e1n, debemos tratar el mercado energ\u00e9tico como un polvor\u00edn. La ca\u00edda temporal de los precios de la gasolina que ayud\u00f3 a enfriar el \u00edndice de precios al consumo de junio ya se ha revertido, lo que significa que la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda vuelve a repuntar. Sugerimos que los operadores de derivados compren opciones call sobre Brent o construyan spreads verticales alcistas sobre ETF del sector energ\u00e9tico para aprovechar una prima de riesgo geopol\u00edtico que los inversores en renta variable est\u00e1n ignorando actualmente. <\/p>\n\n
Los pr\u00f3ximos informes PMI del viernes aportar\u00e1n una prueba clave, con el manufacturero esperado al alza hasta 54,5 mientras que servicios baja a 51. Esta divergencia muestra una econom\u00eda \u00abarancelaria\u00bb en miniatura: las f\u00e1bricas aceleran la producci\u00f3n antes de los impuestos, mientras la parte de la econom\u00eda orientada al consumidor se estanca. Proponemos operar esta divergencia comprando straddles sobre ETF de retail y consumo discrecional, que son muy sensibles al debilitamiento del sector servicios.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, con la Reserva Federal en silencio antes de su reuni\u00f3n del 29 de julio, el mercado no tendr\u00e1 el colch\u00f3n de un banco central si los resultados tecnol\u00f3gicos decepcionan. Dado que casi el 88% de las compa\u00f1\u00edas que han presentado cuentas hasta ahora superaron las expectativas de beneficios, el list\u00f3n para los pr\u00f3ximos gigantes como Alphabet y Tesla es incre\u00edblemente alto. Recomendamos vender spreads de cr\u00e9dito de calls fuera del dinero sobre valores tecnol\u00f3gicos antes de sus publicaciones, lo que permite cobrar prima a la vez que se limita el riesgo ante eventuales ca\u00eddas bruscas tras los resultados.<\/p>\n\n\n\n