Las acciones y los metales preciosos subieron al mismo tiempo que el petr\u00f3leo, un movimiento que se desmarc\u00f3 del patr\u00f3n m\u00e1s habitual, en el que un crudo m\u00e1s alto coincide con debilidad en esos mercados. La sesi\u00f3n estuvo marcada por la pugna entre la temporada de resultados y las novedades en Oriente Pr\u00f3ximo, donde el balance de riesgos vino determinado por la continuidad de la actividad militar sin que se apreciara un impulso hacia un nivel superior de escalada. El oro se mantuvo en los 4.000 d\u00f3lares, aunque tambi\u00e9n pes\u00f3 un d\u00f3lar m\u00e1s firme.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, los costes de financiaci\u00f3n repuntaron tras la \u00faltima publicaci\u00f3n de datos, endureciendo el tel\u00f3n de fondo de pol\u00edtica econ\u00f3mica para el nuevo primer ministro, apenas algo m\u00e1s de 24 horas despu\u00e9s de asumir el cargo. La reacci\u00f3n del mercado puso de relieve el escaso margen para nuevos desembolsos fiscales sin reformas sobre los compromisos de gasto existentes. La presi\u00f3n pol\u00edtica tambi\u00e9n aument\u00f3 despu\u00e9s de los cambios en el gabinete realizados el d\u00eda anterior.<\/p>\n\n
En estos momentos estamos viendo una configuraci\u00f3n de mercado poco frecuente en la que los precios del petr\u00f3leo, las acciones y los metales preciosos suben al mismo tiempo. Normalmente, un repunte del petr\u00f3leo act\u00faa como un impuesto sobre el crecimiento econ\u00f3mico y lastra a los \u00edndices burs\u00e1tiles, pero unos s\u00f3lidos resultados empresariales est\u00e1n protegiendo temporalmente a la renta variable de esa presi\u00f3n. Para los traders de derivados, esto implica prepararse para un aumento de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas, ya que es poco probable que esta correlaci\u00f3n inusual se mantenga.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, las subidas bruscas del crudo \u2014por ejemplo, cuando el referente Brent se mantiene en niveles elevados\u2014 terminan presionando los m\u00e1rgenes corporativos y el gasto de los consumidores. Para cubrirse frente a ello, recomendamos que los traders consideren opciones call sobre fondos cotizados (ETF) del sector energ\u00e9tico y, al mismo tiempo, mantengan opciones put sobre valores de consumo discrecional. Esta estrategia permite capturar el potencial alcista del repunte de la materia prima, a la vez que protege frente al inevitable estrechamiento de m\u00e1rgenes en los sectores minorista y manufacturero.<\/p>\n\n
Mientras tanto, los metales preciosos muestran una fortaleza hist\u00f3rica, con el oro estable en torno a los 4.000 d\u00f3lares. Sin embargo, con el d\u00f3lar estadounidense ganando tracci\u00f3n y las rentabilidades reales manteni\u00e9ndose altas, conviene vigilar una posible correcci\u00f3n a corto plazo del oro. Los traders deber\u00edan plantearse el uso de \u00f3rdenes de stop-loss ajustadas en posiciones largas de oro o la utilizaci\u00f3n de spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el riesgo a la baja si se acelera el rally del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, el panorama fiscal est\u00e1 cambiando con rapidez a medida que los costes de financiaci\u00f3n repuntan tras recientes nombramientos pol\u00edticos y preocupaciones presupuestarias. La rentabilidad del gilt a 10 a\u00f1os ha sufrido recientemente presi\u00f3n al alza, reflejando el creciente escepticismo del mercado sobre los compromisos de gasto del Gobierno y los riesgos de inflaci\u00f3n. Creemos que operar futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo o ponerse corto en gilts del Reino Unido ofrece una oportunidad t\u00e1ctica s\u00f3lida, ya que el mercado de bonos exige una prima m\u00e1s alta para la deuda brit\u00e1nica.<\/p>\n\n\n\n