BNY afirm\u00f3 que la Administraci\u00f3n Trump impondr\u00e1 un nuevo arancel del 50% sobre determinados productos canadienses, un choque comercial directo que ha a\u00f1adido tensi\u00f3n a las negociaciones entre EE. UU. y Canad\u00e1 y ha lastrado al d\u00f3lar canadiense (CAD). Los grav\u00e1menes entrar\u00e1n en vigor en 30 d\u00edas y abarcan leche y nata, material de hockey y alcohol, mientras que excluyen importaciones relevantes de recursos como energ\u00eda, potasa, pescado y minerales cr\u00edticos. Los bienes ya sujetos a aranceles separados sobre autom\u00f3viles y acero tambi\u00e9n quedan fuera de las nuevas medidas.<\/p>\n
Washington justific\u00f3 la decisi\u00f3n al amparo de la Secci\u00f3n 338 de la Ley Arancelaria de 1930, vincul\u00e1ndola a un presunto trato injusto por parte de Canad\u00e1 a las bebidas alcoh\u00f3licas, los autom\u00f3viles y los productos l\u00e1cteos de EE. UU. Funcionarios estadounidenses se\u00f1alaron que no habr\u00e1 exenciones en el marco del Acuerdo Estados Unidos-M\u00e9xico-Canad\u00e1 (USMCA). Canad\u00e1 afirm\u00f3 que ya hab\u00eda visto amenazas similares con anterioridad, mientras busca preservar el acceso al mercado y limitar el da\u00f1o interno despu\u00e9s de que EE. UU. se negara a renovar el USMCA.<\/p>\n
Con los nuevos aranceles estadounidenses del 50% a punto de entrar en vigor en menos de 30 d\u00edas, esperamos que el d\u00f3lar canadiense (CAD) afronte una fuerte presi\u00f3n a la baja. Hist\u00f3ricamente, durante las renegociaciones comerciales de 2018, el \u201cloonie\u201d se desplom\u00f3 m\u00e1s de un 8% frente al billete verde a medida que aumentaban las tensiones comerciales. Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una prueba del rango 1,45\u20131,47 en el cruce USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para aprovechar este choque comercial, recomendamos comprar opciones call USD\/CAD de corto vencimiento para capturar el impulso bajista inmediato de la divisa canadiense. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre el CAD a un mes est\u00e1 repuntando con rapidez, lo que hace que las calls vanilla resulten especialmente atractivas antes de que las primas alcancen su techo. Los operadores deber\u00edan asegurar estas estructuras de opciones ahora, antes de que el mercado descuente plenamente la implementaci\u00f3n de los aranceles a finales de agosto.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos explorar estrategias cruzadas, en particular ponerse corto de CAD frente a divisas refugio como el franco suizo. Aunque las principales exportaciones energ\u00e9ticas canadienses est\u00e1n actualmente exentas, cualquier desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia acabar\u00e1 perjudicando a los mercados locales y a la formaci\u00f3n de precios de los recursos. Mediante el uso de estas estrategias con derivados, podemos proteger nuestras carteras frente a lo que, con rapidez, se est\u00e1 convirtiendo en un cambio estructural del comercio en Norteam\u00e9rica.<\/p>\n\n\n\n