Societe Generale se\u00f1ala que una inflaci\u00f3n canadiense m\u00e1s suave en junio ha frenado el rebote del CAD desde 1,4250 hacia 1,40 por USD, dejando vulnerable la reversi\u00f3n a la media, ya que el cruce no consigui\u00f3 recuperar la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 1,3991. El IPC general se moder\u00f3 hasta el 2,8% interanual y la inflaci\u00f3n subyacente cay\u00f3 al 1,8%, el nivel m\u00e1s bajo desde dic-20; esto encaja con la visi\u00f3n del Banco de Canad\u00e1 de que la inflaci\u00f3n deber\u00eda mantenerse elevada en junio antes de enfriarse gradualmente de vuelta hacia el 2% a comienzos de 2027. El tipo oficial se describe como apropiado, mientras que los mercados monetarios descuentan 18 pb de endurecimiento en seis meses, en l\u00ednea con el RBA pero por debajo del BCE (+45 pb), la Fed (+42 pb) y el BoE (+41 pb).<\/p>\n\n
Las medidas comerciales a\u00f1aden presi\u00f3n despu\u00e9s de que EE.UU. introdujera nuevos aranceles del 50% sobre 20.000 millones de d\u00f3lares de bienes canadienses. Tambi\u00e9n se movieron los diferenciales de tipos, con el diferencial 2 a\u00f1os UST\/GCAN ampli\u00e1ndose en 6 pb hasta 136 pb, tras haberse estrechado previamente desde 142 pb. En el gr\u00e1fico, una ruptura de 1,3970 apuntar\u00eda hacia los m\u00ednimos de mayo en 1,3870\/1,3850, mientras que 1,4150\/1,4175 se se\u00f1ala como resistencia intermedia.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el d\u00f3lar canadiense (CAD) en las pr\u00f3ximas semanas, ya que una inflaci\u00f3n d\u00e9bil y nuevas barreras comerciales alteran los patrones habituales del mercado. El enfriamiento de la inflaci\u00f3n general de Canad\u00e1 hasta el 2,8% y la ca\u00edda del IPC subyacente al 1,8% han reducido cualquier presi\u00f3n sobre el Banco de Canad\u00e1 para endurecer la pol\u00edtica, especialmente con los mercados monetarios poniendo en precio solo 18 puntos b\u00e1sicos de subidas. En consecuencia, la recuperaci\u00f3n del CAD frente al d\u00f3lar estadounidense (USD) se ha estancado, sin lograr recuperar su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1,3991.<\/p>\n\n
Con el diferencial de rentabilidad entre el Treasury estadounidense a 2 a\u00f1os y el bono del gobierno canadiense a 2 a\u00f1os ampli\u00e1ndose hasta 136 puntos b\u00e1sicos, vemos una fuerza fundamental s\u00f3lida que respalda al USD frente al CAD. Los operadores deber\u00edan plantearse comprar opciones call sobre USD\/CAD o estrategias bull call spread en las ca\u00eddas, especialmente si el cruce se mantiene por encima del soporte clave de 1,3970. Si el tipo de cambio no logra superar la resistencia inmediata en 1,4150 a 1,4175, opciones put de corto plazo con objetivo en la zona de 1,3850 podr\u00edan ofrecer una t\u00e1ctica r\u00e1pida.<\/p>\n\n
Los nuevos aranceles estadounidenses del 50% impuestos sobre 20.000 millones de d\u00f3lares de bienes canadienses suponen un obst\u00e1culo enorme, sobre todo teniendo en cuenta que hist\u00f3ricamente EE.UU. compra alrededor del 77% de las exportaciones totales de Canad\u00e1. Esta presi\u00f3n comercial es muy relevante para la econom\u00eda canadiense, que depende de enviar anualmente m\u00e1s de 500.000 millones de d\u00f3lares en bienes al otro lado de la frontera sur. En este entorno, recomendamos utilizar opciones put sobre CAD para cubrirse frente a ca\u00eddas s\u00fabitas de la divisa a medida que se desarrollen estas tensiones comerciales.<\/p>\n\n\n\n