El NZD\/USD cotizaba cerca de 0,5835 el martes, con un descenso del 0,07% en la sesi\u00f3n, incluso despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n de Nueva Zelanda se situara por encima de lo previsto. Statistics New Zealand inform\u00f3 de que el IPC aument\u00f3 un 1,5% trimestral en el 2T, frente al 0,9% anterior y por encima del consenso del 1,4%; la inflaci\u00f3n anual se aceler\u00f3 hasta el 4,1% interanual desde el 3,1%, superando la estimaci\u00f3n del 4% y marcando el nivel m\u00e1s alto desde diciembre de 2023. Estas cifras han reforzado las expectativas de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) mantendr\u00e1 el endurecimiento, tras elevar el tipo oficial (Official Cash Rate) en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 2,5%, en su reuni\u00f3n de julio; Bloomberg cita que el mercado descuenta otra subida en octubre o diciembre y un nuevo incremento adicional en febrero de 2027.<\/p>\n
Las ganancias del NZD quedaron limitadas por un D\u00f3lar estadounidense s\u00f3lido, ya que las tensiones en Oriente Medio sostuvieron la demanda de activos refugio mientras EE.UU. continuaba con ataques militares contra Ir\u00e1n. En tipos estadounidenses, los futuros sobre los fed funds implicaban una probabilidad del 84,5% de que no hubiera cambios en la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, frente al 61,5% de un mes antes, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Los datos del mercado laboral tambi\u00e9n apuntaron a una p\u00e9rdida de dinamismo, con la media de cuatro semanas del ADP Employment Change mostrando que los empleadores privados a\u00f1adieron 16,5K empleos por semana a comienzos de julio.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse a favor de un D\u00f3lar neozeland\u00e9s m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre NZD\/USD. Con la inflaci\u00f3n anual de Nueva Zelanda subiendo hasta el 4,1% y el RBNZ contemplando nuevas subidas de tipos, la divisa cuenta con un s\u00f3lido respaldo fundamental. Hist\u00f3ricamente, sorpresas inflacionistas al alza de esta magnitud han desencadenado avances medios del 1,2% en el cruce NZD\/USD durante las dos semanas posteriores, a medida que se ajustan las rentabilidades de los bonos.<\/p>\n
No obstante, debemos tener en cuenta la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 29 de julio, donde actualmente hay un 84,5% de probabilidad de que los tipos en EE.UU. se mantengan sin cambios. Comprar opciones call de NZD a corto plazo permite aprovechar esta divergencia de pol\u00edtica monetaria sin exponerse a una p\u00e9rdida potencial ilimitada si la Fed sorprende al mercado. Sugerimos fijarse en contratos con vencimiento a mediados de agosto y precios de ejercicio cerca de 0,5900 para capturar una posible ruptura al alza desde el nivel actual de 0,5835.<\/p>\n
Tambi\u00e9n recomendamos cubrirse frente a shocks geopol\u00edticos repentinos, dado que el Brent por encima de 90 d\u00f3lares mantiene al D\u00f3lar estadounidense refugio muy resiliente. Para proteger posiciones alcistas en NZD, los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones put baratas, fuera del dinero, sobre el cruce. En anteriores escaladas en Oriente Medio, los flujos hacia activos refugio han lastrado hist\u00f3ricamente al kiwi con ca\u00eddas del 2% al 3% en ventas r\u00e1pidas, lo que hace necesaria una protecci\u00f3n bajista de bajo coste.<\/p>\n\n\n\n