El \u00edndice Redbook de Estados Unidos (interanual) se moder\u00f3 hasta el 7,8% en la semana del 17 de julio, frente al 8,2% anterior. Este movimiento apunta a un ritmo m\u00e1s suave del crecimiento interanual de las ventas minoristas en los \u00faltimos datos.<\/p>\n\n
Acabamos de ver c\u00f3mo el \u00edndice Redbook de EE. UU. bajaba al 7,8% interanual en la semana del 17 de julio, desde la lectura previa del 8,2%. Este descenso sugiere que el consumidor estadounidense por fin est\u00e1 empezando a enfriarse bajo el peso de unos costes de financiaci\u00f3n persistentemente elevados. Consideramos que esta moderaci\u00f3n del crecimiento minorista se\u00f1ala un cambio en el impulso econ\u00f3mico para el que los operadores de derivados deben posicionarse de inmediato.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando las ventas minoristas del Redbook se desaceleran por debajo del umbral del 8%, las rentabilidades del Tesoro tienden a relajarse a medida que se suavizan las expectativas de subidas de tipos. Por ejemplo, durante desaceleraciones similares del consumo a finales de 2023, la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os cay\u00f3 cerca de 50 puntos b\u00e1sicos en el mes siguiente, a medida que los bonos repuntaban. Recomendamos centrarse en posiciones largas en futuros sobre Treasury, a medida que el mercado empieza a descontar una senda monetaria m\u00e1s acomodaticia.<\/p>\n\n
En el \u00e1mbito de las opciones sobre renta variable, conviene prepararse para debilidad en los sectores expuestos al consumo mediante la compra de puts sobre ETFs de retail. Adem\u00e1s, este enfriamiento del impulso minorista probablemente lastrar\u00e1 al d\u00f3lar estadounidense, que hist\u00f3ricamente pierde fortaleza cuando se enfr\u00eda la demanda interna. Sugerimos buscar posiciones largas en derivados de divisas sobre el euro y el yen para aprovechar esta previsiblemente inminente debilidad del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n