EUR\/GBP avanz\u00f3 ligeramente el martes, ya que la libra se debilit\u00f3 ante la reaparici\u00f3n de dudas sobre las perspectivas fiscales del Reino Unido tras el nombramiento de Andy Burnham como primer ministro y la designaci\u00f3n de John Healey como \u00abcanciller del tipo de cambio\u00bb. El cruce cotizaba en torno a 0,8527 en el momento de escribir estas l\u00edneas, despu\u00e9s de una reciente ca\u00edda que lo llev\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo en un a\u00f1o. Los comentarios sobre el uso de \u00abcualquier flexibilidad\u00bb dentro de las reglas fiscales se vincularon a nuevas presiones en el mercado de gilts.<\/p>\n
El euro encontr\u00f3 apoyo en unos ZEW mejores de lo esperado: el Sentimiento Econ\u00f3mico de la eurozona subi\u00f3 a 23,4 en julio desde 9,5 en junio, superando la previsi\u00f3n de 11,2, mientras que el \u00edndice de Alemania aument\u00f3 a 26,3 desde 10,5, frente a unas expectativas de 18. En el Reino Unido, el empleo creci\u00f3 en 147.000 en los tres meses hasta mayo, tras un aumento previo de 100.000, y la tasa de paro OIT se mantuvo en el 4,9% frente a una previsi\u00f3n del 5,0%. Los mercados se centran ahora en los datos de IPC e IPP del Reino Unido del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un rebote sostenido del par EUR\/GBP en las pr\u00f3ximas semanas, con objetivo en el nivel de 0,8700. Con el cruce actualmente rondando su m\u00ednimo anual de 0,8527, el impulso bajista parece estar perdiendo fuerza. Recomendamos comprar opciones call sobre EUR\/GBP o utilizar estrategias de bull call spread para capturar este giro, al tiempo que se protege frente a un descenso brusco.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n se apoya en el aumento de los nervios fiscales en el Reino Unido tras la transici\u00f3n pol\u00edtica al primer ministro Andy Burnham. Sus comentarios sobre el uso de \u00abflexibilidad\u00bb dentro de las reglas fiscales ya han inquietado a los inversores en deuda, llevando la rentabilidad del gilt a 10 a\u00f1os hacia el 4,3%. Esta incertidumbre fiscal deber\u00eda mantener a la libra bajo presi\u00f3n, limitando cualquier avance adicional de la divisa.<\/p>\n
Mientras tanto, los datos econ\u00f3micos de la eurozona est\u00e1n mostrando una resiliencia sorprendente, proporcionando un suelo s\u00f3lido para el euro. El Sentimiento Econ\u00f3mico ZEW de julio repunt\u00f3 hasta 23,4 desde solo 9,5 en junio, mientras que el indicador alem\u00e1n super\u00f3 ampliamente las previsiones al saltar a 26,3. Esta divergencia econ\u00f3mica hace que las opciones put sobre EUR\/GBP sean menos atractivas y respalda nuestra preferencia por exposici\u00f3n al alza.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para una volatilidad inmediata ante la publicaci\u00f3n clave de los datos de inflaci\u00f3n del Reino Unido prevista para ma\u00f1ana. Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas inesperadas de la inflaci\u00f3n en periodos de cambio pol\u00edtico han desencadenado fuertes ventas de libras. Los operadores deber\u00edan considerar el uso de straddles de corto vencimiento para aprovechar los posibles vaivenes de precio en torno a este importante dato.<\/p>\n\n\n\n