La media de cuatro semanas del ADP Employment Change de EE. UU. cay\u00f3 a 16,5 mil en la semana finalizada el 27 de junio, frente a los 19,75 mil anteriores. El movimiento apunta a un ritmo m\u00e1s moderado a corto plazo en la medida de ADP sobre el impulso de contrataci\u00f3n del sector privado. <\/p>\n
La \u00faltima lectura supone un descenso de 3,25 mil respecto al periodo previo. En 16,5 mil, la media sigue siendo positiva, pero el giro a la baja sugiere menores ganancias agregadas de empleo durante el \u00faltimo mes, tal y como recoge la m\u00e9trica m\u00f3vil de ADP.<\/p>\n
Estamos viendo un claro enfriamiento del mercado laboral, destacado por el descenso de la media m\u00f3vil de 4 semanas del ADP hasta 16,5 mil a finales de junio. Esta desaceleraci\u00f3n sugiere que el boom de contrataci\u00f3n ha llegado definitivamente a su fin, aumentando la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para relajar su pol\u00edtica. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que el mercado recalibra sus expectativas econ\u00f3micas.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos centrarse en derivados de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, en particular en los futuros sobre la Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Los datos hist\u00f3ricos de desaceleraciones similares del empleo muestran que a menudo sigue un giro dovish, que empuja a la baja las rentabilidades a corto plazo y al alza los precios de los futuros. Posicionarse para recortes de tipos tomando posiciones largas en los vencimientos de los contratos de finales de 2026 ofrece una s\u00f3lida relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos que las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. afronten presi\u00f3n bajista, con objetivo de ca\u00edda hacia el nivel del 3,75%. Los operadores de opciones sobre bonos deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre fondos ligados a Treasuries para captar ganancias derivadas de la bajada de las rentabilidades. Hist\u00f3ricamente, esta estrategia ha protegido las carteras cuando los indicadores de crecimiento del empleo muestran una tendencia bajista sostenida.<\/p>\n
Para los operadores de derivados sobre renta variable, aconsejamos comprar puts de protecci\u00f3n sobre el S&P 500 para cubrirse ante posibles temores de recesi\u00f3n. Un mercado laboral m\u00e1s lento suele desencadenar recogida de beneficios en sectores con valoraciones elevadas como tecnolog\u00eda. Comprar volatilidad impl\u00edcita mediante opciones call sobre el VIX tambi\u00e9n ayudar\u00e1 a blindar las carteras frente a movimientos bruscos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n