Los futuros de los \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses subieron el martes durante la negociaci\u00f3n europea, ya que los avances diplom\u00e1ticos redujeron la demanda de activos refugio. Los futuros del Dow Jones avanzaron un 0,29%, hasta alrededor de 52.220 puntos, mientras que los futuros del S&P 500 sumaron un 0,44%, hasta cerca de 7.520, y los del Nasdaq 100 ganaron un 1,12%, hasta aproximadamente 29.100. Responsables iran\u00edes afirmaron haber recibido propuestas de mediadores orientadas a rebajar la tensi\u00f3n con Estados Unidos, y algunas informaciones aludieron a un posible alto el fuego de 10 d\u00edas.<\/p>\n
El movimiento se produjo tras una sesi\u00f3n al contado m\u00e1s d\u00e9bil el lunes, cuando el Dow Jones cay\u00f3 un 0,59%, el S&P 500 cedi\u00f3 un 0,19% y el Nasdaq Composite retrocedi\u00f3 un 0,05%. La renta variable se vio presionada por el repunte de las rentabilidades de los Treasuries, ligado al alza del petr\u00f3leo, lo que aliment\u00f3 las preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n y la posibilidad de subidas de tipos de la Reserva Federal este a\u00f1o. La atenci\u00f3n se desplaza ahora a los resultados trimestrales previstos para el martes de Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors y 3M.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una volatilidad intensa en las pr\u00f3ximas semanas mediante el uso de straddles largos sobre opciones de los principales \u00edndices. El delicado equilibrio entre un alto el fuego de 10 d\u00edas y una campa\u00f1a militar conjunta hace que la direcci\u00f3n a corto plazo del estrecho de Ormuz sea altamente impredecible. Hist\u00f3ricamente, las amenazas a esta ruta comercial cr\u00edtica, por la que transitan m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, han provocado repuntes repentinos del crudo del 10% al 15% y han desencadenado fuertes ventas en los mercados de renta variable.<\/p>\n
Para proteger las carteras frente al repunte de las rentabilidades de los Treasuries, recomendamos comprar puts de protecci\u00f3n sobre el Nasdaq 100, que cotiza cerca de la cota de 29.100. Las correcciones del pasado muestran que un r\u00e1pido aumento de las rentabilidades de los bonos puede recortar con rapidez un 5% de las valoraciones tecnol\u00f3gicas de alto crecimiento por el efecto del descuento. El uso de opciones call sobre el VIX a corto plazo tambi\u00e9n nos permitir\u00e1 cubrirnos ante cualquier ruptura repentina de las negociaciones diplom\u00e1ticas.<\/p>\n
Por \u00faltimo, sugerimos emplear estrategias de spreads de opciones para navegar un calendario de resultados empresariales cargado, con Alphabet y Tesla. Hist\u00f3ricamente, la volatilidad impl\u00edcita de los gigantes tecnol\u00f3gicos de gran capitalizaci\u00f3n cae hasta un 30% inmediatamente despu\u00e9s de presentar cuentas, lo que encarece y hace m\u00e1s arriesgada la compra directa de opciones. Implementar iron condors o spreads de calendario permitir\u00e1 capturar este \u201ccrush\u201d de volatilidad al tiempo que se limita el riesgo total de capital.<\/p>\n\n\n\n