Las perturbaciones en el estrecho de Ormuz han desviado m\u00e1s env\u00edos de crudo desde Oriente Pr\u00f3ximo hacia el mar Rojo y el estrecho de Bab el-Mandeb, dejando los flujos m\u00e1s expuestos al conflicto regional. Los hut\u00edes han afirmado que impondr\u00e1n un bloqueo mar\u00edtimo a Arabia Saud\u00ed, lo que ha llevado a la coalici\u00f3n militar liderada por Riad en Yemen a aplicar medidas operativas para proteger la navegaci\u00f3n en Bab el-Mandeb. A trav\u00e9s del oleoducto Este-Oeste, en torno a 4 millones de barriles diarios de crudo saud\u00ed se env\u00edan ahora por el mar Rojo, de modo que cualquier interrupci\u00f3n podr\u00eda afectar a los pa\u00edses asi\u00e1ticos dependientes del suministro de Oriente Pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n
Una perturbaci\u00f3n m\u00e1s amplia en Bab el-Mandeb podr\u00eda desviar parte del tr\u00e1fico de petroleros y carga hacia rutas m\u00e1s largas, incluidas las que pasan por el canal de Suez y rodean el cabo de Buena Esperanza, lo que elevar\u00eda las tarifas del transporte mar\u00edtimo de contenedores y los costes log\u00edsticos. El mercado tambi\u00e9n est\u00e1 pendiente de la duraci\u00f3n de cualquier interrupci\u00f3n, dadas las actuales limitaciones de capacidad de los hut\u00edes y la dificultad de distinguir los buques vinculados a Arabia Saud\u00ed. Las conversaciones discretas contin\u00faan a trav\u00e9s de mediadores, mientras que las elecciones de mitad de mandato en EEUU y las informadas limitaciones de munici\u00f3n militar estadounidense figuran entre los factores asociados a la expectativa de que los precios del petr\u00f3leo no vuelvan a los m\u00e1ximos de anteriores episodios de conflicto.<\/p>\n\n
Observamos un claro desplazamiento de los flujos de crudo de Oriente Pr\u00f3ximo hacia el mar Rojo y el estrecho de Bab el-Mandeb debido a las vulnerabilidades persistentes en el estrecho de Ormuz. Este cambio sit\u00faa en torno a 4 millones de barriles diarios de crudo saud\u00ed, transportados a trav\u00e9s del oleoducto Este-Oeste, directamente en la trayectoria de un potencial conflicto regional. Los operadores de derivados deben prepararse para una volatilidad repentina y de corto plazo en los fletes y en los precios del crudo si estas rutas mar\u00edtimas vitales afrontan nuevos bloqueos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de opciones consideren opciones call a corto plazo sobre el Brent y sobre \u00edndices globales de fletes mar\u00edtimos para cubrirse frente a desv\u00edos s\u00fabitos de rutas en torno al cabo de Buena Esperanza. Hist\u00f3ricamente, redirigir los buques alrededor de \u00c1frica en lugar de utilizar el canal de Suez a\u00f1ade hasta 14 d\u00edas a los trayectos y, en ocasiones anteriores, ha impulsado las tarifas de transporte mar\u00edtimo en m\u00e1s de un 150%. Esta din\u00e1mica crea ventanas muy rentables para posiciones largas en volatilidad sobre derivados de energ\u00eda y de transporte mar\u00edtimo.<\/p>\n\n
Sin embargo, no esperamos que los precios del crudo se mantengan o superen los m\u00e1ximos de conflictos anteriores, por encima de 90 d\u00f3lares por barril. Datos mar\u00edtimos recientes muestran que los vol\u00famenes de tr\u00e1nsito por Bab el-Mandeb, aunque vol\u00e1tiles, se han estabilizado a medida que las navieras se adaptan, y los atacantes carecen de capacidad para sostener un bloqueo total. Las conversaciones diplom\u00e1ticas discretas y las presiones econ\u00f3micas globales sugieren que cualquier repunte de precios ser\u00e1 ef\u00edmero.<\/p>\n\n
Por ello, aconsejamos a los operadores evitar apuestas alcistas a largo plazo en futuros de petr\u00f3leo y, en su lugar, centrarse en estrategias de rango, como los iron condors, o en la venta de prima tras repuntes bruscos de precio. Con un crecimiento previsto de la demanda mundial de crudo que deber\u00eda seguir siendo moderado, en torno a 1,2 millones de barriles diarios, sobreestimar el riesgo geopol\u00edtico podr\u00eda derivar en p\u00e9rdidas costosas. Asegurar beneficios con rapidez tras los repuntes geopol\u00edticos ser\u00e1 clave para navegar los mercados energ\u00e9ticos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n