El USD\/JPY ampli\u00f3 su avance por cuarta sesi\u00f3n consecutiva, cotizando cerca de 162,60 durante la sesi\u00f3n europea del martes. Las subidas se produjeron en un contexto de tono m\u00e1s suave del d\u00f3lar estadounidense, a medida que la aversi\u00f3n al riesgo se moderaba tras se\u00f1ales diplom\u00e1ticas sobre Ir\u00e1n, despu\u00e9s de que funcionarios afirmaran haber recibido propuestas de mediaci\u00f3n destinadas a reducir las tensiones con Estados Unidos; informes por separado apuntaron a un posible alto el fuego de 10 d\u00edas.<\/p>\n\n
Axios inform\u00f3 de que el presidente Trump est\u00e1 sopesando si impulsar un alto el fuego temporal para reabrir el estrecho de Ormuz o seguir adelante con una campa\u00f1a militar conjunta a gran escala con Israel, mientras las fuerzas de EE. UU. contin\u00faan concentr\u00e1ndose en la regi\u00f3n y prosiguen las conversaciones. En Jap\u00f3n, la primera ministra Sanae Takaichi reiter\u00f3 el \u00e9nfasis en la confianza del mercado y la sostenibilidad fiscal, al tiempo que fij\u00f3 objetivos de crecimiento real por encima del 1% y de crecimiento nominal por encima del 3% lo antes posible, junto con aspiraciones de un mayor impulso a m\u00e1s largo plazo. La atenci\u00f3n se dirige ahora a la publicaci\u00f3n del IPC nacional de Jap\u00f3n de junio el viernes, con el IPC subyacente previsto en el 1,6% interanual frente al 1,4% de mayo, mientras los mercados eval\u00faan las perspectivas de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse ante un posible retroceso del par USD\/JPY desde su m\u00e1ximo actual de 162,60 en las pr\u00f3ximas semanas. La combinaci\u00f3n de una reducci\u00f3n de las tensiones en Oriente Medio y una inflaci\u00f3n japonesa al alza configura un s\u00f3lido argumento fundamental para una correcci\u00f3n a la baja. Para aprovecharlo, recomendamos comprar opciones put a corto plazo o estructurar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el coste de la prima y, a la vez, capturar el movimiento a la baja.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el d\u00f3lar estadounidense se beneficia de la incertidumbre geopol\u00edtica, pero los indicios de un alto el fuego de 10 d\u00edas en el estrecho de Ormuz est\u00e1n enfriando activamente la demanda de activos refugio. Si estos esfuerzos diplom\u00e1ticos prosperan, el desmantelamiento de posiciones largas en d\u00f3lar podr\u00eda desencadenar un descenso r\u00e1pido. Creemos que mantener opciones call largas sobre el USD en estos m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas presenta una relaci\u00f3n riesgo\/beneficio desfavorable.<\/p>\n\n
Del lado japon\u00e9s, se espera que los pr\u00f3ximos datos del IPC nacional muestren que la inflaci\u00f3n subyacente sube al 1,6% desde el 1,4% de mayo. Cuando la inflaci\u00f3n japonesa se aceler\u00f3 anteriormente en 2024, llev\u00f3 al Banco de Jap\u00f3n a abandonar su pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s negativos, provocando fuertes repuntes del yen. Esperamos que un dato de inflaci\u00f3n s\u00f3lido este viernes reactive las apuestas de corte agresivo (hawkish), a\u00f1adiendo m\u00e1s presi\u00f3n bajista sobre el cruce.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, hay que tener en cuenta el riesgo de una acci\u00f3n directa del Gobierno, ya que las autoridades japonesas hist\u00f3ricamente defienden estos niveles extremos del tipo de cambio. Durante episodios de debilidad similar de la divisa a finales de abril y mayo de 2024, el Ministerio de Finanzas gast\u00f3 una cifra r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes (unos 62.000 millones de d\u00f3lares) en intervenciones directas para apuntalar el yen. Dado este precedente, sugerimos emplear estrategias con derivados de riesgo definido para protegerse frente a ca\u00eddas repentinas y vol\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n