El EUR\/USD apenas registr\u00f3 cambios el martes, manteni\u00e9ndose unos pocos pips por encima de 1,1400 y situ\u00e1ndose cerca del punto medio del rango de las \u00faltimas cuatro semanas. Un leve giro al alza en el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense brind\u00f3 cierto apoyo, mientras que el trasfondo de seguridad en el Golfo y el repunte del petr\u00f3leo siguieron limitando el margen de recuperaci\u00f3n del euro. Las informaciones de que los mediadores hab\u00edan presentado a Ir\u00e1n una propuesta de alto el fuego de 10 d\u00edas ayudaron a contener la aversi\u00f3n al riesgo y a frenar una mayor depreciaci\u00f3n.<\/p>\n
En Europa, la atenci\u00f3n se desplaza hacia la encuesta ZEW de sentimiento econ\u00f3mico, antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica del Banco Central Europeo del jueves, en la que se espera mayoritariamente que los tipos permanezcan sin cambios. Los operadores descuentan otra subida en septiembre y analizar\u00e1n la rueda de prensa de la presidenta Christine Lagarde en busca de orientaci\u00f3n. La agenda de EEUU es ligera durante la semana, con las lecturas preliminares de los PMI de manufacturas y servicios de S&P Global previstas para el viernes. En t\u00e9rminos de estructura del mercado de divisas, el euro es utilizado por 20 pa\u00edses de la UE en la Eurozona y, en 2022, represent\u00f3 el 31% de las transacciones en el volumen medio diario por encima de 2,2 billones de d\u00f3lares; el EUR\/USD concentra en torno al 30% de todos los flujos, seguido por el EUR\/JPY con un 4%, el EUR\/GBP con un 3% y el EUR\/AUD con un 2%. El BCE se re\u00fane ocho veces al a\u00f1o y tiene como objetivo una inflaci\u00f3n del 2% seg\u00fan el IPCA (HICP), mientras que Alemania, Francia, Italia y Espa\u00f1a representan el 75% de la econom\u00eda de la zona euro.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados mantengan la cautela mientras el par EUR\/USD consolida justo por encima del nivel de 1,1400. Con el cruce manteni\u00e9ndose a mitad de su reciente rally mensual, conviene prepararse para un aumento de la volatilidad de cara a la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo del jueves. Dado el elevado volumen de negociaci\u00f3n diario del EUR\/USD \u2014que representa alrededor del 30% del mercado global de divisas de 7,5 billones de d\u00f3lares\u2014, incluso cambios menores en el sentimiento pueden desencadenar rupturas bruscas.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca la escalada de tensiones en Oriente Medio, en particular con el cierre virtual del estrecho de Ormuz y el bloqueo hut\u00ed en el mar Rojo. Dado que el estrecho de Ormuz transporta normalmente m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, lo que supone aproximadamente el 20% del consumo mundial, cualquier interrupci\u00f3n prolongada mantendr\u00e1 elevados los precios del crudo. Sugerimos emplear estrategias con derivados, como opciones call largas sobre crudo u opciones put sobre EUR\/USD, para cubrirse ante un posible repunte de los costes energ\u00e9ticos que podr\u00eda lastrar al euro.<\/p>\n
Aunque los rumores de una propuesta de alto el fuego de 10 d\u00edas est\u00e1n evitando por ahora una venta m\u00e1s profunda del euro, creemos que este apoyo es extremadamente fr\u00e1gil. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las pausas geopol\u00edticas temporales a menudo desembocan en fuertes giros de mercado si las negociaciones fracasan. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de straddles o strangles a corto plazo sobre EUR\/USD para aprovechar posibles oscilaciones repentinas y violentas una vez se aclare la direcci\u00f3n real de estas conversaciones.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de pol\u00edtica del BCE de este jueves es el pr\u00f3ximo gran catalizador, con los mercados muy atentos a la rueda de prensa de la presidenta Christine Lagarde en busca de pistas sobre una subida de tipos en septiembre. En estos momentos, los mercados de derivados est\u00e1n descontando una alta probabilidad de un incremento de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre para combatir una inflaci\u00f3n en la Eurozona que sigue mostrando rigidez. Aconsejamos posicionarse para una sorpresa de tono m\u00e1s agresivo (hawkish) mediante la construcci\u00f3n de bull call spreads sobre el euro, especialmente si el ZEW de sentimiento econ\u00f3mico de la Eurozona del martes supera las expectativas.<\/p>\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, hay que seguir los PMI preliminares de S&P Global en EEUU del viernes para calibrar la fortaleza de la econom\u00eda estadounidense. Si el PMI de servicios de EEUU se mantiene robusto \u2014en l\u00ednea con las s\u00f3lidas lecturas expansivas por encima de 55,0 observadas recientemente en 2026\u2014, el \u00cdndice del D\u00f3lar podr\u00eda recuperar r\u00e1pidamente sus p\u00e9rdidas recientes. Deber\u00edamos aprovechar este calendario macroecon\u00f3mico reducido a comienzos de semana para preparar \u00f3rdenes limitadas que exploten estos movimientos previstos impulsados por los datos.<\/p>\n\n\n\n