La tasa de paro ILO del Reino Unido para los tres meses hasta mayo se situ\u00f3 en el 4,9%, por debajo del 5% que esperaba el mercado. La cifra apunta a un mercado laboral ligeramente m\u00e1s ajustado de lo previsto durante el periodo.<\/p>\n\n
La \u00faltima tasa de desempleo del Reino Unido, al caer al 4,9% en mayo y superar las expectativas del 5,0%, indica un mercado laboral muy resiliente. Creemos que estos datos s\u00f3lidos reducen la urgencia de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de inter\u00e9s en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de agosto. Los operadores de derivados deber\u00edan ajustar de inmediato a un giro m\u00e1s hawkish, ya que la estrechez del mercado laboral podr\u00eda mantener pegajosa la inflaci\u00f3n de los servicios dom\u00e9sticos.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, esperamos que esta resiliencia del empleo impulse a la libra esterlina frente a sus principales pares en las pr\u00f3ximas semanas. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones call de GBP\/USD a corto plazo o tomar posiciones largas en futuros de la libra para aprovechar este impulso alcista. Hist\u00f3ricamente, sorpresas laborales positivas similares han impulsado a la libra entre un 0,5% y un 1,2% en las sesiones inmediatamente posteriores a la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Para los derivados de renta fija, recomendamos ponerse corto en futuros de Gilts brit\u00e1nicos, ya que es probable que los rendimientos repunten. Con la rentabilidad del Gilt a 10 a\u00f1os del Reino Unido recientemente rondando el 4,2%, un mercado laboral m\u00e1s ajustado empujar\u00e1 inevitablemente al alza las expectativas del tipo terminal. Tomar posiciones largas en puts sensibles a los rendimientos o ponerse corto en futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo (SONIA) ofrece una cobertura s\u00f3lida frente a un retraso en la relajaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n
Mientras tanto, aconsejamos cautela en derivados de renta variable como las opciones sobre el \u00edndice FTSE 100. Unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos suelen presionar a las mid-caps brit\u00e1nicas con mayor sesgo dom\u00e9stico, por lo que comprar puts de protecci\u00f3n sobre el FTSE 250 podr\u00eda ser un movimiento defensivo inteligente. Sin embargo, las multinacionales del FTSE 100 pueden amortiguar parte de estas ca\u00eddas gracias a su exposici\u00f3n a ingresos globales.<\/p>\n\n\n\n