USD\/CHF ampli\u00f3 su subida por segunda sesi\u00f3n consecutiva, cotizando cerca de 0,8110 durante las horas asi\u00e1ticas del martes, ya que el d\u00f3lar estadounidense encontr\u00f3 apoyo en la demanda de refugio vinculada a las persistentes hostilidades entre EEUU e Ir\u00e1n. La escalada ha impulsado al alza los precios del petr\u00f3leo, reavivando las preocupaciones inflacionistas y aumentando la atenci\u00f3n sobre las perspectivas de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
La herramienta CME FedWatch mostr\u00f3 que los mercados asignaban una probabilidad del 64,2% a una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, frente al 57,8% del d\u00eda anterior, mientras los responsables observan el habitual periodo de silencio previo a la reuni\u00f3n del FOMC de la pr\u00f3xima semana, en la que se espera de forma generalizada que el tipo de los fondos federales se mantenga sin cambios. Los ataques de EEUU contra Ir\u00e1n continuaron por d\u00e9cimo d\u00eda consecutivo, junto con represalias desde Teher\u00e1n contra pa\u00edses vecinos. Por el lado suizo, las actas del SNB mantuvieron una visi\u00f3n estable de la inflaci\u00f3n a medio plazo, pero apuntaron a un aumento de la cautela, ya que las tensiones geopol\u00edticas elevan los riesgos inflacionistas a corto plazo; el SNB reiter\u00f3 su disposici\u00f3n a intervenir en los mercados de divisas para limitar un fortalecimiento excesivo del franco y respaldar la estabilidad de precios, a la espera de los datos de balanza comercial de junio que se publicar\u00e1n m\u00e1s tarde.<\/p>\n
A medida que afrontamos la escalada del conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n, aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse ante una continuidad de la presi\u00f3n alcista sobre el cruce USD\/CHF. El aumento del riesgo geopol\u00edtico ya ha empujado al alza los precios mundiales del petr\u00f3leo, con el Brent poniendo a prueba el rango de 85 a 90 d\u00f3lares, lo que hist\u00f3ricamente provoca repuntes s\u00fabitos de la inflaci\u00f3n en EEUU. Recomendamos utilizar opciones call sobre USD\/CHF para aprovechar este impulso, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja en caso de giros bruscos del mercado.<\/p>\n
Con la herramienta CME FedWatch mostrando un incremento de las expectativas de subida de tipos en septiembre hasta el 64,2%, los futuros de tipos a corto plazo est\u00e1n descontando una pol\u00edtica monetaria mucho m\u00e1s restrictiva de lo que se esperaba anteriormente. Hist\u00f3ricamente, durante periodos de elevada tensi\u00f3n en Oriente Medio, el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) tiende a avanzar de media entre un 2% y un 3% a lo largo de varias semanas, a medida que el capital global busca refugio. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre el USD con vencimientos posteriores a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC de septiembre para aprovechar este giro m\u00e1s agresivo.<\/p>\n
Al mismo tiempo, debemos vigilar de cerca al Banco Nacional Suizo (SNB), que cuenta con un historial de intervenciones agresivas en el mercado de divisas para evitar que el franco se aprecie en exceso. En intervenciones pasadas, como las de principios de 2024, el SNB logr\u00f3 limitar las ganancias del CHF para proteger la econom\u00eda suiza, dependiente de las exportaciones. Teniendo en cuenta la publicaci\u00f3n de hoy de los datos de balanza comercial de junio, que normalmente reflejan un super\u00e1vit de alrededor de 3.000 a 4.000 millones de CHF, cualquier se\u00f1al de debilidad exportadora probablemente desencadenar\u00e1 una actuaci\u00f3n del SNB, haciendo que las posiciones cortas en CHF resulten muy atractivas.<\/p>\n\n\n\n