El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha ordenado un arancel del 50% sobre la mayor\u00eda de los productos canadienses, alegando el supuesto trato discriminatorio de Canad\u00e1 a los coches, el alcohol y los l\u00e1cteos estadounidenses, seg\u00fan la Casa Blanca. Reuters indic\u00f3 que se firmaron tres proclamaciones en virtud de la Secci\u00f3n 338 de la Ley Arancelaria de 1930, una disposici\u00f3n que permite imponer derechos de hasta el 50% a las importaciones procedentes de pa\u00edses espec\u00edficos. Las medidas se anunciaron el lunes y est\u00e1 previsto que entren en vigor el 19 de agosto, aplic\u00e1ndose incluso cuando los bienes pudieran, en otras circunstancias, acogerse al Acuerdo entre Estados Unidos, M\u00e9xico y Canad\u00e1 (USMCA).<\/p>\n
Una lista de exclusiones deja fuera a la energ\u00eda, la potasa, el pescado, los minerales cr\u00edticos y los bienes ya sujetos a aranceles en virtud de la Secci\u00f3n 232. El Gobierno de Canad\u00e1 indic\u00f3 que est\u00e1 dispuesto a intensificar las conversaciones tras los nuevos grav\u00e1menes, que, seg\u00fan Ottawa, prolongan una serie de acciones comerciales unilaterales de EE UU que vulneran el pacto. En los mercados, el USD\/CAD sub\u00eda un 0,38% en la sesi\u00f3n, hasta 1,4075, en el momento de redactar este texto. Por separado, el texto se\u00f1alaba que la campa\u00f1a de Trump ha vinculado los aranceles al apoyo econ\u00f3mico interno y a la pol\u00edtica fiscal, mientras que datos citados para 2024 situaban a M\u00e9xico, China y Canad\u00e1 en el 42% del total de las importaciones de EE UU, con M\u00e9xico exportando 466.600 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Con los nuevos aranceles del 50% sobre los bienes canadienses previstos para entrar en vigor el 19 de agosto, esperamos una volatilidad intensa en los mercados de divisas durante las pr\u00f3ximas semanas. El cruce USD\/CAD ya ha escalado hasta 1,4075, y los conflictos comerciales hist\u00f3ricos sugieren que este impulso alcista no ha hecho m\u00e1s que comenzar. Durante las disputas arancelarias de 2018, el d\u00f3lar canadiense sufri\u00f3 p\u00e9rdidas profundas y prolongadas, por lo que recomendamos que los traders se posicionen para una mayor debilidad comprando opciones call sobre el USD\/CAD.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos anticipar c\u00f3mo responder\u00e1 el Banco de Canad\u00e1 a este severo shock econ\u00f3mico. Hist\u00f3ricamente, las barreras comerciales agresivas obligan a los bancos centrales a recortar los tipos de inter\u00e9s para apoyar a las industrias nacionales, lo que a\u00f1adir\u00eda a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n bajista sobre el \u201cloonie\u201d. Los operadores de derivados deber\u00edan seguir de cerca los futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, posicion\u00e1ndose ante posibles recortes de tipos desde Ottawa a medida que se acerque la fecha l\u00edmite de agosto.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de las divisas, los derivados sobre renta variable canadiense presentan una oportunidad altamente atractiva para un posicionamiento estrat\u00e9gico. Sectores como la fabricaci\u00f3n de autom\u00f3viles, los l\u00e1cteos y el alcohol se llevar\u00e1n la peor parte de estos aranceles, lo que probablemente lastrar\u00e1 al \u00edndice de referencia S&P\/TSX Composite. Recomendamos comprar opciones put sobre los principales fondos cotizados (ETF) canadienses para proteger las carteras frente a una venta masiva m\u00e1s amplia en el mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n
A medida que se acerque la fecha de implementaci\u00f3n del 19 de agosto, la volatilidad impl\u00edcita de los derivados vinculados al CAD se disparar\u00e1. Podemos aprovecharlo mediante estrategias con opciones tipo long straddle o strangle, que se benefician de oscilaciones bruscas de precios con independencia de la direcci\u00f3n final del mercado. Mantenerse \u00e1gil y capturar estas expansiones de prima ser\u00e1 clave a medida que se intensifiquen las negociaciones bilaterales entre Ottawa y Washington.<\/p>\n\n\n\n