La estimaci\u00f3n avanzada de Malasia para el PIB del 2T repunt\u00f3 un 5,8% interanual, frente a un consenso de Bloomberg del 5,2%, tras el 5,4% del 1T. El crecimiento del 1S se situ\u00f3 en el 5,6%, por encima del rango de previsi\u00f3n del Gobierno para el conjunto del a\u00f1o (4\u20135%), con la demanda interna y las exportaciones vinculadas a la IA sosteniendo el impulso. Los riesgos siguen inclinados por las disrupciones en las cadenas de suministro y unos precios de las materias primas m\u00e1s firmes ligados al conflicto en Oriente Medio, lo que podr\u00eda lastrar la actividad y la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Se espera que Bank Negara Malaysia mantenga sin cambios el tipo oficial en el 2,75% durante el resto del a\u00f1o, respaldado por una inflaci\u00f3n contenida y unas condiciones de crecimiento estables. En el mercado de divisas, el USD\/MYR subi\u00f3 un 0,6% hasta 4,10 el pasado viernes y avanz\u00f3 durante la semana en paralelo a los precios del crudo. El cruce se ha mantenido dentro de una banda de 4,05\u20134,10 desde finales de junio, con el apoyo atribuido a unas exportaciones s\u00f3lidas y a entradas de cartera sostenidas.<\/p>\n—\n
Dado que el USD\/MYR est\u00e1 encajonado en un rango estrecho de 4,05 a 4,10, recomendamos a los operadores de derivados centrarse en estrategias de FX en rango. La venta de opciones USD\/MYR de corto vencimiento, como los iron condors, puede capturar la p\u00e9rdida de valor temporal (theta) mientras la volatilidad siga contenida. Los datos comerciales recientes muestran que las exportaciones de Malasia crecieron m\u00e1s de un 5% en el segundo trimestre, lo que valida este escenario de estabilidad de la divisa.<\/p>\n
Con Bank Negara Malaysia con una probabilidad muy alta de mantener su tipo oficial estable en el 2,75% durante el resto del a\u00f1o, vemos pocos incentivos para apostar por cambios agresivos de tipos. Sugerimos tomar posiciones receiver en el mercado de swaps de tipos de inter\u00e9s en ringgit para beneficiarse de unas rentabilidades estables y moderadas. Hist\u00f3ricamente, cuando el banco central mantiene un sesgo neutral en un entorno de inflaci\u00f3n dom\u00e9stica estable, los tipos de los swaps a corto plazo tienden a consolidarse.<\/p>\n—\n
Dado que el ringgit est\u00e1 siguiendo de cerca los precios del crudo, recomendamos utilizar opciones ligadas a materias primas para cubrir los riesgos de cartera. El crudo Brent cotiza actualmente en torno a 82 d\u00f3lares por barril, actuando como un ancla clave para el ringgit. Consideramos que la compra de opciones put USD\/MYR fuera de dinero ofrece una cobertura barata frente a repuntes s\u00fabitos al alza de los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
Por \u00faltimo, la fortaleza de las exportaciones malasias de electr\u00f3nica vinculadas a la IA hace que los derivados ligados a tecnolog\u00eda sean especialmente atractivos. Recomendamos emplear opciones call alcistas sobre los futuros del FTSE Bursa Malaysia KLCI para aprovechar este impulso industrial. El sector manufacturero dom\u00e9stico sigue siendo resiliente, con las \u00faltimas cifras de producci\u00f3n industrial mostrando un crecimiento sostenido superior al 4,5% interanual.<\/p>\n\n\n\n