El oro cedi\u00f3 un 0,19% el lunes, con el XAU\/USD en 4.011 d\u00f3lares, mientras continuaban las hostilidades entre EEUU e Ir\u00e1n despu\u00e9s de que el alto el fuego colapsara hace nueve d\u00edas. El conflicto ha mantenido elevados los precios de la energ\u00eda ante el temor a interrupciones en el suministro de crudo: EEUU atac\u00f3 objetivos militares por noveno d\u00eda consecutivo cerca del Estrecho de Ormuz, mientras Ir\u00e1n golpe\u00f3 activos militares estadounidenses en Estados del Golfo, y Ansar Allah declar\u00f3 un bloqueo naval sobre Arabia Saud\u00ed. El petr\u00f3leo se estabiliz\u00f3 despu\u00e9s de que el West Texas Intermediate pasara a positivo, subiendo un 0,33% hasta 82,05 d\u00f3lares por barril, mientras la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de EEUU repunt\u00f3 casi cinco puntos b\u00e1sicos hasta el 4,598%. El \u00cdndice D\u00f3lar avanz\u00f3 un 0,19% hasta 100,94, a\u00f1adiendo presi\u00f3n sobre el metal.<\/p>\n
Las expectativas de tipos siguen siendo el eje central, con los mercados monetarios descontando una probabilidad del 82% de una subida antes de final de a\u00f1o, y reflejando a la vez cerca de un 79% de probabilidad de que no haya cambios en la reuni\u00f3n de julio. La pr\u00f3xima semana llega con los datos de empleo de EEUU y los PMIs flash de S&P Global, mientras la Fed entra en su periodo de \u201capag\u00f3n\u201d de cara a la decisi\u00f3n del 29 de julio. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, una ca\u00edda por debajo del m\u00ednimo del 17 de julio en 3.959 d\u00f3lares podr\u00eda abrir el camino hacia 3.900 y despu\u00e9s 3.886; al alza, ser\u00eda necesario romper la directriz bajista en 4.125\u20134.175, con resistencias en la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.291 y la SMA de 200 d\u00edas en 4.495, antes de 4.500. Los bancos centrales compraron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, y el oro sigue manteniendo una correlaci\u00f3n inversa con el USD y los Treasuries.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados mantener un sesgo bajista sobre el oro en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el XAU\/USD conserva una inclinaci\u00f3n descendente en torno al nivel de 4.011 d\u00f3lares. El panorama t\u00e9cnico actual muestra un patr\u00f3n claro de m\u00e1ximos y m\u00ednimos decrecientes, respaldado por un \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) de sesgo bajista. Si el precio perfora el m\u00ednimo del 17 de julio en 3.959 d\u00f3lares, deber\u00edamos posicionarnos para una ca\u00edda adicional hacia el soporte psicol\u00f3gico de 3.900 d\u00f3lares.<\/p>\n
El repunte de las rentabilidades de la deuda est\u00e1 lastrando con fuerza al metal precioso, con el Treasury a 10 a\u00f1os de EEUU subiendo al 4,598% en un contexto de preocupaci\u00f3n por la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. Hist\u00f3ricamente, existe una correlaci\u00f3n negativa notable, en torno a -0,4 a -0,6, entre el oro y las rentabilidades de los Treasuries, lo que implica que unos tipos m\u00e1s altos hacen menos atractivo para los inversores un activo que no genera rendimiento. Dado que los mercados monetarios descuentan una probabilidad del 82% de que la Reserva Federal suba tipos antes de fin de a\u00f1o, esperamos que persista la presi\u00f3n alcista sobre las rentabilidades.<\/p>\n
Aunque los conflictos en Oriente Medio suelen activar la demanda de refugio, el actual repunte del crudo hasta 82,05 d\u00f3lares est\u00e1 alimentando temores de una inflaci\u00f3n persistente m\u00e1s que una huida hacia el oro. Deber\u00edamos utilizar estrategias con opciones, como la compra de opciones put, para aprovechar esta tendencia bajista limitando el riesgo ante titulares geopol\u00edticos repentinos. Cualquier giro brusco de tendencia exigir\u00eda que el oro rompiera su directriz bajista entre 4.125 y 4.175 d\u00f3lares.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas sesiones, debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad a medida que los miembros de la Fed entren en su periodo de silencio antes de la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del 29 de julio. Los pr\u00f3ximos informes macro, como los PMIs flash de S&P Global y las cifras de empleo, influir\u00e1n de forma decisiva en si la Fed mantiene los tipos, escenario al que actualmente se asigna una probabilidad del 79%. Sugerimos mantener una disciplina estricta de gesti\u00f3n del riesgo y seguir de cerca estas publicaciones macro para ajustar en consecuencia nuestras posiciones cortas.<\/p>\n\n\n\n