EUR\/USD cedi\u00f3 el lunes hasta alrededor de 1,1408, alej\u00e1ndose de un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 1,1449, a medida que la operativa oscilaba entre modo *risk-on* y *risk-off*. Sin grandes publicaciones macroecon\u00f3micas, los acontecimientos en Oriente Medio dirigieron los flujos. El euro se reforz\u00f3 inicialmente despu\u00e9s de que el d\u00f3lar se debilitara tras una informaci\u00f3n de Reuters seg\u00fan la cual los mediadores habr\u00edan propuesto una pausa de 10 d\u00edas en los ataques para ayudar a reactivar el acuerdo provisional entre EEUU e Ir\u00e1n, mientras que responsables de ambas partes indicaron que la v\u00eda diplom\u00e1tica segu\u00eda siendo posible; el impulso se revirti\u00f3 despu\u00e9s, cuando Reuters inform\u00f3 de que los hut\u00edes de Yemen, alineados con Ir\u00e1n, hab\u00edan anunciado un bloqueo naval inmediato contra Arabia Saud\u00ed, lo que provoc\u00f3 un retorno al d\u00f3lar.<\/p>\n
El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se mantuvo cerca de 101,00, rebotando desde un m\u00ednimo de 100,65. El petr\u00f3leo ha subido a su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de un mes desde que a principios de julio se reanudaron los enfrentamientos entre EEUU e Ir\u00e1n, manteniendo en primer plano los riesgos de inflaci\u00f3n liderada por la energ\u00eda despu\u00e9s de que las presiones sobre los precios se moderaran tanto en la eurozona como en EEUU en junio. El mercado espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga el tipo de la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,25% el jueves, aunque sigue descontando plenamente una subida para septiembre; en EEUU, la herramienta CME FedWatch sit\u00faa la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) en septiembre en torno al 63%.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad utilizando estrategias de *long straddle* sobre el EUR\/USD. Con el cruce oscilando r\u00e1pidamente entre 1,1400 y 1,1450 al comp\u00e1s de los titulares cambiantes en Oriente Medio, la compra simult\u00e1nea de opciones *call* y *put* nos permite capturar beneficios de rupturas bruscas en cualquiera de las dos direcciones. Este planteamiento se ve respaldado por el \u00edndice de volatilidad impl\u00edcita del mercado de divisas de la eurozona, que se ha disparado m\u00e1s de un 12% en los \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene analizar opciones sobre tipos de inter\u00e9s para aprovechar la creciente divergencia de pol\u00edtica monetaria entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. En estos momentos, la herramienta CME FedWatch indica una probabilidad del 63% de una subida de tipos en EEUU en septiembre, mientras que se prev\u00e9 que el BCE mantenga su tipo de dep\u00f3sito en el 2,25% esta semana antes de subir m\u00e1s adelante. Hist\u00f3ricamente, cuando las probabilidades de subida rondan el 60%, las primas de las opciones tienden a infravalorar el movimiento real del mercado una vez que el banco central finalmente act\u00faa.<\/p>\n
Adem\u00e1s, aconsejamos cubrirse frente a un repunte de la inflaci\u00f3n mediante la compra de opciones *call* sobre futuros del Brent. Los precios del petr\u00f3leo han vuelto a acercarse a los 85 d\u00f3lares por barril debido al bloqueo naval contra Arabia Saud\u00ed, lo que amenaza con deshacer la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n observada en junio. Dado que la inflaci\u00f3n de la eurozona sigue siendo sensible, los shocks de precios impulsados por la energ\u00eda podr\u00edan obligar r\u00e1pidamente al BCE a adoptar una postura a\u00fan m\u00e1s restrictiva de lo que actualmente est\u00e1 descontado.<\/p>\n
Por \u00faltimo, sugerimos utilizar futuros sobre el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) para proteger carteras m\u00e1s amplias frente a cambios repentinos en el apetito global por el riesgo. El DXY est\u00e1 poniendo a prueba el nivel de 101,00 y podr\u00eda romper al alza con facilidad si empeoran los titulares geopol\u00edticos. Hist\u00f3ricamente, un movimiento sostenido por encima de esta resistencia ha provocado una ca\u00edda r\u00e1pida del 1,5% en el EUR\/USD, lo que convierte a las *puts* baratas de ca\u00edda sobre el euro en una opci\u00f3n defensiva atractiva.<\/p>\n\n\n\n