El S&P 500 cay\u00f3 el jueves y el viernes tras una venta masiva en las tecnol\u00f3gicas; el movimiento se vincul\u00f3 a las dudas sobre si el fuerte gasto en inteligencia artificial puede justificarse a medida que aumenta la competencia y bajan los costes de los servicios. El detonante inmediato fue el lanzamiento por parte de Moonshot de su modelo Kimi K3, del que se inform\u00f3 que supera a rivales estadounidenses, reavivando los recuerdos de comienzos de 2025, cuando DeepSeek contribuy\u00f3 a empujar a la baja al \u00edndice general.<\/p>\n
Las \u201cSiete Magn\u00edficas\u201d apenas han crecido desde el inicio del a\u00f1o y se est\u00e1n quedando por detr\u00e1s tanto del S&P 500 como de un \u00edndice de media ponderada. Ese indicador m\u00e1s amplio alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico en la sesi\u00f3n del 16 de julio, lo que apunta a una mayor participaci\u00f3n del mercado, mientras que la capitalizaci\u00f3n de Apple lleg\u00f3 a superar brevemente la de Nvidia para recuperar el primer puesto mundial. Tambi\u00e9n se ha retirado dinero de los fabricantes de chips, lo que ha contribuido a una ca\u00edda del 20% del \u00edndice de semiconductores SOX desde sus m\u00e1ximos, un movimiento descrito como una entrada en mercado bajista. Ahora la atenci\u00f3n se dirige a los resultados del segundo trimestre hasta el 24 de julio, con nombres como General Motors, Alphabet, IBM, Tesla, Intel y Verizon, incluso cuando el mercado ha ignorado en gran medida las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo, un petr\u00f3leo m\u00e1s firme y la moderaci\u00f3n de los precios al consumo y al productor; la rotaci\u00f3n sectorial sigue siendo el principal motor.<\/p>\n
Estamos viendo un giro masivo en el mercado a medida que los inversores abandonan a las otrora dominantes \u201cSiete Magn\u00edficas\u201d y los semiconductores, que han ca\u00eddo un 20% entrando en mercado bajista. Para aprovecharlo, deber\u00edamos reorientar nuestras estrategias con opciones hacia el S&P 500 equiponderado, que marc\u00f3 m\u00e1ximos hist\u00f3ricos el 16 de julio. Utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre ETF equiponderados nos permite capturar el crecimiento generalizado del mercado evitando, al mismo tiempo, la venta masiva en tecnol\u00f3gicas.<\/p>\n
Con rivales chinos como el modelo Kimi K3 de Moonshot desafiando el dominio estadounidense en IA \u2014de forma similar a lo que hizo DeepSeek a comienzos de 2025\u2014, las primas de las acciones tecnol\u00f3gicas son muy vulnerables. Deber\u00edamos comprar puts de protecci\u00f3n o montar spreads bajistas de calls (bear call spreads) sobre los gigantes de semiconductores con valoraciones elevadas. Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00edndice SOX de semiconductores cae un 20% desde su pico, el impulso bajista tiende a prolongarse durante varias semanas.<\/p>\n
Los resultados de alto impacto de Alphabet, Tesla e Intel esta semana presentan un entorno ideal para los operadores de volatilidad. Podemos comprar straddles sobre estas tecnol\u00f3gicas espec\u00edficas para beneficiarnos de los fuertes movimientos de precios que se esperan antes del 24 de julio. La volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 repuntando porque los inversores est\u00e1n ansiosos por comprobar si las enormes inversiones en IA se est\u00e1n traduciendo realmente en beneficios corporativos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para factores macroecon\u00f3micos que el mercado, por ahora, parece estar optando por ignorar, como las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo y la evoluci\u00f3n del precio del petr\u00f3leo. Si estas presiones ignoradas terminan derivando en una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente y en tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos, los mercados de renta variable podr\u00edan girar bruscamente a la baja. Comprar opciones call del VIX baratas y fuera del dinero (out-of-the-money) es una forma sensata de cubrir nuestras carteras frente a un regreso repentino del miedo al mercado.<\/p>\n\n\n\n