Ir\u00e1n ha seguido se\u00f1alando una respuesta militar tras nueve d\u00edas de ataques, al tiempo que indica que los esfuerzos de mediaci\u00f3n siguen activos. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores, Esmaeil Baghaei, afirm\u00f3 que Teher\u00e1n ha recibido propuestas de intermediarios destinadas a evitar un conflicto m\u00e1s amplio, y rechaz\u00f3 el planteamiento de que Ir\u00e1n deba elegir entre negociaciones y guerra.<\/p>\n
Baghaei a\u00f1adi\u00f3 que las conversaciones dirigidas a detener las acciones de EEUU continuar\u00edan incluso mientras las fuerzas armadas iran\u00edes responden. Esta combinaci\u00f3n de postura militar y de un canal diplom\u00e1tico en marcha ha mantenido la situaci\u00f3n descrita como gestionada pero inestable, apuntalando los precios del petr\u00f3leo tras los recientes ataques, aunque ofreciendo solo un apoyo limitado al apetito por el riesgo en el conjunto de los mercados.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el Brent se mantiene firme en torno a los 80 d\u00f3lares, mientras contin\u00faa el delicado equilibrio entre la diplomacia en Oriente Pr\u00f3ximo y el posicionamiento militar. Este entorno gestionado pero inestable implica que las primas de riesgo geopol\u00edtico han llegado para quedarse durante las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que los operadores de derivados deben evitar la complacencia direccional, ya que los titulares de \u00faltima hora pueden desencadenar f\u00e1cilmente oscilaciones intrad\u00eda del 5%.<\/p>\n
Dado que el \u00edndice de volatilidad del crudo (OVX) se mantiene elevado, cerca del 30%, recomendamos centrarse en estrategias de venta de opciones para capturar primas altas. En concreto, favorecemos el uso de strangles amplios o iron condors para aprovechar este mercado acotado en rango pero muy sensible. Este enfoque permite beneficiarse del paso del tiempo (time decay) manteniendo un colch\u00f3n de seguridad frente a giros diplom\u00e1ticos repentinos.<\/p>\n
Para cubrirse ante una ruptura total de las conversaciones de paz regionales, sugerimos mantener opciones call fuera del dinero como p\u00f3liza de seguro de bajo coste. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las principales perturbaciones geopol\u00edticas de los \u00faltimos dos a\u00f1os han provocado repuntes del crudo superiores al 15% en menos de una semana. El uso de bull call spreads nos ayudar\u00e1 a limitar el desembolso inicial, manteniendo la exposici\u00f3n a estos posibles movimientos alcistas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los niveles de inventarios globales, que recientemente han ca\u00eddo una media de 1,2 millones de barriles diarios. Esta estrechez f\u00edsica proporcionar\u00e1 un suelo s\u00f3lido para el Brent en torno a los 75 d\u00f3lares, incluso si los esfuerzos diplom\u00e1ticos logran desescalar el conflicto. Deber\u00edamos utilizar estos niveles de soporte para orientar la selecci\u00f3n de strikes de las opciones put en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n