El \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) general de Canad\u00e1 subi\u00f3 un 2,8% interanual en junio, moder\u00e1ndose desde el 3,2% de mayo y situ\u00e1ndose por debajo de las expectativas del mercado. Los precios cayeron un 0,4% en el mes, mientras que la medida desestacionalizada retrocedi\u00f3 un 0,1%. La medida subyacente preferida por el Banco de Canad\u00e1, que excluye componentes vol\u00e1tiles como alimentos y energ\u00eda, aument\u00f3 un 2,1% respecto a hace un a\u00f1o y avanz\u00f3 un 0,1% frente a mayo.<\/p>\n
Entre los otros indicadores del Banco de Canad\u00e1, el IPC Common se desaceler\u00f3 al 2,6% desde el 2,7%, el IPC Trimmed se moder\u00f3 al 1,8% desde el 2,0% y el IPC Median se enfri\u00f3 al 1,9% desde el 2,1%. El informe atribuy\u00f3 la suavizaci\u00f3n del dato general a que los precios de la gasolina crecieron a un ritmo interanual m\u00e1s lento, y se\u00f1al\u00f3 que el IPC excluida la gasolina se mantuvo en el 2,2% interanual. En los mercados, el d\u00f3lar canadiense se debilit\u00f3, llevando al USD\/CAD de vuelta hacia la zona de 1,4050 tras recuperar parte de su ca\u00edda de principios de mes.<\/p>\n
Estamos observando una clara desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en Canad\u00e1, con el IPC de junio bajando al 2,8% desde el 3,2% de mayo. Esta tendencia descendente, especialmente con la inflaci\u00f3n subyacente cerca del objetivo del Banco de Canad\u00e1 (2,1%), sugiere que los responsables de pol\u00edtica monetaria tienen amplio margen para recortar los tipos de inter\u00e9s. Por ello, esperamos que el banco central se incline hacia m\u00e1s bajadas de tipos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para aprovechar este contexto, recomendamos a los operadores de derivados centrarse en opciones call largas sobre USD\/CAD. El cruce ha repuntado recientemente hasta el nivel de 1,4050, y es probable que la debilidad del d\u00f3lar canadiense persista a medida que aumenten las expectativas de recortes de tipos. La compra de opciones put sobre CAD con vencimiento en los pr\u00f3ximos 30 a 60 d\u00edas ofrece una v\u00eda estrat\u00e9gica para capturar este impulso alcista.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos vigilar de cerca los derivados canadienses de tipos de inter\u00e9s a corto plazo (STIR), como los futuros vinculados al Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n general cae por debajo del 3% y las m\u00e9tricas subyacentes se moderan, los derivados de renta fija tienden a repuntar a medida que las rentabilidades se desploman. Posicionarse a favor de menores rendimientos mediante posiciones largas en estos futuros de tipos de inter\u00e9s podr\u00eda ofrecer resultados s\u00f3lidos conforme el mercado descuente un banco central m\u00e1s dovish.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la desinflaci\u00f3n y la ca\u00edda de las rentabilidades hacen que las opciones sobre el oro sean una alternativa atractiva para las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que comprar opciones call sobre el oro es una decisi\u00f3n acertada en este momento, ya que la reducci\u00f3n del coste de oportunidad suele favorecer al metal precioso durante los ciclos de relajaci\u00f3n monetaria. Hist\u00f3ricamente, el oro se ha comportado de forma excepcional cuando los bancos centrales globales pasan a una fase de recortes de tipos.<\/p>\n\n\n\n