Se espera que el IPC general de Nueva Zelanda del 2T se sit\u00fae en el 1,4% t\/t, frente a la proyecci\u00f3n del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) del 1,6%, tras el 0,9% del 1T. En tasa interanual, el IPC se estima en el 4,0% a\/a, frente al 4,2% previsto por el RBNZ, por encima del 3,1% del 1T. Con la inflaci\u00f3n a\u00fan por encima del objetivo y unas expectativas de crecimiento dom\u00e9stico m\u00e1s s\u00f3lidas, el contexto apunta a un mayor endurecimiento monetario m\u00e1s all\u00e1 del movimiento de pol\u00edtica de julio.<\/p>\n
La valoraci\u00f3n del mercado en los swaps sugiere subidas de 50 pb hasta final de a\u00f1o y 100 pb de endurecimiento en los pr\u00f3ximos 12 meses, llevando el Official Cash Rate (OCR) al 3,50%. Eso situar\u00eda el tipo de intervenci\u00f3n cerca de la parte alta del rango neutral estimado por el RBNZ, entre el 2,20% y el 4,10%. En su reuni\u00f3n del 8 de julio, el RBNZ elev\u00f3 el OCR en 25 pb, hasta el 2,50%, su primera subida en tres a\u00f1os, y se\u00f1al\u00f3 que eran probables nuevas alzas en las pr\u00f3ximas reuniones.<\/p>\n Al analizar el mercado a finales de julio de 2026, vemos motivos s\u00f3lidos para posicionarse a favor de un d\u00f3lar neozeland\u00e9s m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Los \u00faltimos datos econ\u00f3micos muestran que la inflaci\u00f3n en Nueva Zelanda se mantiene persistentemente elevada, lo que lleva al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) a mantener un tono hawkish. Con el crecimiento del \u00edndice de precios al consumo (IPC) a\u00fan por encima del rango objetivo del banco central, es muy probable que se produzcan m\u00e1s subidas de tipos.<\/p>\n Para sustentar esta visi\u00f3n, observamos la cotizaci\u00f3n actual del mercado de swaps, que descuenta un endurecimiento significativo en los pr\u00f3ximos doce meses. Hist\u00f3ricamente, cuando el RBNZ inicia un ciclo agresivo de subidas, el NZD tiende a comportarse mejor que sus pares, especialmente frente a divisas cuyos bancos centrales est\u00e1n en pausa. Para los operadores de derivados, este entorno crea una oportunidad id\u00f3nea para comprar opciones call sobre NZD o abrir posiciones largas en NZD\/USD.<\/p>\n Tambi\u00e9n recomendamos vigilar los futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, ya que cualquier sorpresa al alza en el crecimiento dom\u00e9stico impulsar\u00e1 r\u00e1pidamente las rentabilidades. Se espera que la volatilidad aumente antes de las pr\u00f3ximas reuniones de pol\u00edtica, lo que hace especialmente atractivas las estructuras con opciones, como los bull call spreads. Al aplicar estas estrategias ahora, podemos aprovechar el impulso alcista del d\u00f3lar kiwi limitando, al mismo tiempo, el riesgo a la baja.<\/p>\n\n\n\nSesgo hawkish del RBNZ y argumentos a favor de un NZD m\u00e1s fuerte<\/h3>\n<\/figure>\n
Estrategias para aprovechar el impulso del NZD<\/h3>\n<\/figure>\n