El AUD\/JPY avanz\u00f3 hasta alrededor de 113,55 en las primeras operaciones europeas del lunes, con el d\u00f3lar australiano respaldado por el diferencial de rentabilidad entre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el Banco de Jap\u00f3n (BoJ). Las subidas se vieron moderadas por la sensibilidad persistente ante una posible actuaci\u00f3n de las autoridades japonesas, lo que ha mantenido al mercado en alerta por el riesgo de intervenci\u00f3n.<\/p>\n
El RBA mantuvo sin cambios su tipo oficial en el 4,35% en la reuni\u00f3n de junio, tras tres subidas consecutivas de 25 pb a comienzos de a\u00f1o, y est\u00e1 evaluando los efectos del endurecimiento sobre una inflaci\u00f3n subyacente persistentemente elevada y una econom\u00eda que se enfr\u00eda. La cotizaci\u00f3n de los futuros ASX 30-Day Interbank Cash Rate sugiere una probabilidad del 16% de una subida en agosto, mientras que la posibilidad de un movimiento adicional hasta diciembre de 2026 se estima en torno al 50%-60%. En Jap\u00f3n, el BoJ se re\u00fane a finales de este mes despu\u00e9s de elevar los tipos en junio al nivel m\u00e1s alto en tres d\u00e9cadas; se espera otra subida antes de fin de a\u00f1o, aunque no en la reuni\u00f3n de julio.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados act\u00faen con cautela y consideren la compra de opciones put de AUD\/JPY como protecci\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque el diferencial de tipos impulsa actualmente el cruce cerca de 113,55, la amenaza latente de una intervenci\u00f3n sobre el yen por parte de Jap\u00f3n supone un enorme riesgo bajista. Precedentes hist\u00f3ricos, como la intervenci\u00f3n r\u00e9cord de Jap\u00f3n por 9,8 billones de yenes (62.000 millones de d\u00f3lares) a mediados de 2024, muestran lo r\u00e1pido que puede girar el mercado cuando las autoridades deciden intervenir.<\/p>\n
Con los futuros de tipos de caja del ASX descontando solo un 16% de probabilidad de una subida del RBA en agosto, el impulso alcista del d\u00f3lar australiano empieza a perder fuelle. Los operadores de derivados pueden aprovechar esta valoraci\u00f3n utilizando la volatilidad impl\u00edcita, que sigue siendo relativamente barata antes de las pr\u00f3ximas reuniones de los bancos centrales. Sugerimos estructurar spreads ratio bajistas para beneficiarse de una correcci\u00f3n brusca a la baja si el Banco de la Reserva de Australia mantiene los tipos en el 4,35%.<\/p>\n
La reuni\u00f3n de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n a finales de este mes es un comod\u00edn clave, incluso con expectativas de una pausa tras su hist\u00f3rica subida de junio. Los operadores deber\u00edan establecer opciones call de JPY a corto plazo para cubrirse ante sorpresas m\u00e1s agresivas (hawkish) o intervenciones f\u00edsicas unilaterales repentinas por parte de las autoridades japonesas. Creemos que el binomio rentabilidad-riesgo favorece claramente posicionarse para un yen m\u00e1s fuerte mientras el cruce AUD\/JPY pone a prueba estos m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n