El \u00edndice de precios de la vivienda de Rightmove en el Reino Unido cay\u00f3 un 1% intermensual en julio, debilit\u00e1ndose frente al descenso del 0,6% registrado en la lectura anterior. Este movimiento apunta a una ca\u00edda m\u00e1s r\u00e1pida de los precios de oferta al inicio del periodo estival.<\/p>\n
Los \u00faltimos datos reflejan una contracci\u00f3n intermensual m\u00e1s pronunciada y prolongan la tendencia negativa respecto a la publicaci\u00f3n previa. El indicador de Rightmove se sigue de cerca por su capacidad para anticipar cambios a corto plazo en las condiciones del mercado inmobiliario brit\u00e1nico y en el comportamiento de fijaci\u00f3n de precios por parte de los vendedores.<\/p>\n
Interpretamos este descenso m\u00e1s profundo del -1% en el \u00edndice de Rightmove como una se\u00f1al clara de que el mercado inmobiliario del Reino Unido se est\u00e1 enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado este verano. Aunque julio suele traer una ca\u00edda estacional porque los compradores se centran en las vacaciones, este retroceso es sensiblemente m\u00e1s acusado que la media hist\u00f3rica de julio, de alrededor del -0,5%. Esta correcci\u00f3n abrupta sugiere que unos tipos hipotecarios persistentemente elevados siguen estrangulando la asequibilidad, obligando a los vendedores a aplicar descuentos agresivos para dar salida a sus viviendas.<\/p>\n
Para los operadores de derivados de divisas, esperamos que esta debilidad inmobiliaria presione a la baja a la libra esterlina (GBP\/USD) en las pr\u00f3ximas semanas. Un sector inmobiliario en enfriamiento refuerza el argumentario para que el Banco de Inglaterra flexibilice la pol\u00edtica monetaria de forma m\u00e1s agresiva en sus pr\u00f3ximas reuniones de oto\u00f1o. Preferimos comprar opciones put sobre GBP o abrir posiciones cortas de GBP frente al d\u00f3lar estadounidense para capturar este impulso bajista.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad atractiva en ponerse cortos en acciones de promotoras brit\u00e1nicas mediante contratos por diferencia (CFD) u opciones put. Grandes desarrolladoras como Taylor Wimpey y Barratt Redrow son muy sensibles a las oscilaciones de los precios de la vivienda y afrontan una presi\u00f3n inmediata sobre m\u00e1rgenes por esta ca\u00edda del -1%. Hist\u00f3ricamente, descensos sostenidos del \u00edndice de Rightmove suelen traducirse en revisiones a la baja de los beneficios del sector, lo que convierte a estas compa\u00f1\u00edas en objetivos preferentes para estrategias bajistas con derivados.<\/p>\n
Por \u00faltimo, recomendamos vigilar los derivados de tipos de inter\u00e9s, en concreto los futuros sobre el Sterling Overnight Index Average (SONIA). A medida que el mercado descuenta una mayor probabilidad de recortes de tipos para apuntalar el deteriorado sector inmobiliario, es probable que los futuros sobre SONIA repunten. Tomar posiciones largas en estos futuros nos permite beneficiarnos de la ca\u00edda de las rentabilidades a corto plazo antes de que el banco central ejecute su pr\u00f3ximo movimiento.<\/p>\n\n\n\n