El saldo comercial mensual de Nueva Zelanda cay\u00f3 hasta los 23 millones de d\u00f3lares neozelandeses (NZ$) en junio, desde los 800 millones de NZ$ del mes anterior. El dato de junio apunta a un fuerte estrechamiento del super\u00e1vit en el periodo.<\/p>\n
Los datos describen un descenso de 777 millones de NZ$ entre mayo y junio. No se facilit\u00f3 un desglose adicional junto con las cifras.<\/p>\n
Debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en el d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) tras la dr\u00e1stica ca\u00edda del super\u00e1vit comercial del pa\u00eds hasta apenas 23 millones de d\u00f3lares en junio, frente a los 800 millones anteriores. Este fuerte descenso pone de manifiesto una debilidad subyacente de la demanda de exportaci\u00f3n, especialmente en l\u00e1cteos y productos forestales, que suponen una parte muy relevante de la econom\u00eda del pa\u00eds. Los operadores de derivados deber\u00edan plantearse la apertura de posiciones cortas en NZD frente a divisas fuertes como el USD o el EUR en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, un estrechamiento tan acusado del saldo comercial presiona al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para inclinarse hacia una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s dovish. Si observamos los \u00faltimos datos, los valores de exportaci\u00f3n de Nueva Zelanda hacia China se han desacelerado, en l\u00ednea con un enfriamiento econ\u00f3mico m\u00e1s amplio en Asia Oriental. Esperamos que esta debilidad fundamental limite cualquier impulso alcista del d\u00f3lar kiwi, lo que hace especialmente atractivas las opciones put sobre el NZD a los niveles actuales de volatilidad impl\u00edcita.<\/p>\n
Para quienes operan derivados de tipos de inter\u00e9s, estos datos comerciales aumentan la probabilidad de futuros recortes de tipos por parte del RBNZ para estimular la econom\u00eda dom\u00e9stica. La valoraci\u00f3n de los swaps ya empieza a reflejar un ciclo de relajaci\u00f3n m\u00e1s agresivo, lo que puede aprovecharse posicion\u00e1ndose para una ca\u00edda de las rentabilidades a corto plazo. Conviene seguir de cerca los pr\u00f3ximos datos de ventas minoristas e inflaci\u00f3n, ya que cualquier debilidad adicional confirmar\u00e1 una tendencia bajista sostenida de la divisa.<\/p>\n\n\n\n