La semana que viene se centra en la decisi\u00f3n del BCE, la inflaci\u00f3n y los datos laborales del Reino Unido, y las lecturas preliminares de los PMI globales, junto con las cifras de empleo australianas, la inflaci\u00f3n de Nueva Zelanda y el IPC canadiense. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se muestra ligeramente m\u00e1s firme cerca de 100,80 tras publicaciones mixtas, con una agenda de datos en EEUU ligera: las peticiones iniciales de subsidio por desempleo se estiman en 212.000 frente a 208.000, mientras que el viernes llegan los PMI de S&P Global y las ventas de viviendas nuevas. El PMI compuesto anterior de EEUU fue 51,9, con manufacturas en 53,9 y servicios en 51,2.<\/p>\n
En Europa, el EUR\/USD cotiza cerca de 1,1440 a medida que la inflaci\u00f3n de precios de producci\u00f3n de Alemania, las encuestas ZEW y la Encuesta de Pr\u00e9stamos Bancarios del BCE conducen a la decisi\u00f3n de pol\u00edtica del jueves, donde se prev\u00e9 que la tasa de las operaciones principales de financiaci\u00f3n se sit\u00fae en el 2,40% y la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,25%; el sentimiento econ\u00f3mico alem\u00e1n se espera en 18,0 desde 10,5 y el \u00edndice de situaci\u00f3n actual en -77,8 desde -81,0. El GBP\/USD se sit\u00faa en torno a 1,3450 con los ingresos excluyendo bonus previstos en el 3,4% y con bonus en el 4,5%, el empleo visto al alza en 100.000 y el paro en el 4,9%, antes de que el IPC subyacente se estime en el 2,5% interanual frente al 2,6%, con el dato general previamente en el 2,8%; los datos comerciales de Jap\u00f3n apuntan a exportaciones +18,6% interanual e importaciones +21,0% con un d\u00e9ficit de aproximadamente 120.000 millones de yenes, y el IPC excluyendo alimentos frescos se ve en 1,6% desde 1,4%. El AUD\/USD ronda 0,6980 con un crecimiento del empleo previsto de 15.000 frente a 40.300 y una tasa de paro del 4,4%, mientras que se espera que el tipo de referencia de China permanezca sin cambios en el 3,0%; el WTI se sit\u00faa cerca de 82 d\u00f3lares, con una subida de casi el 3%, y el oro cotiza alrededor de 4.015 d\u00f3lares. Entre los ponentes del BCE figuran Nagel (21 de julio) y Lane (24 de julio).<\/p>\n
Entramos en una ventana de negociaci\u00f3n de alta volatilidad dominada por la decisi\u00f3n de tipos del BCE y por datos cruciales de inflaci\u00f3n del Reino Unido y Jap\u00f3n. Con el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) rondando 100,80, conviene prepararse para cambios bruscos en el apetito global por el riesgo. Las publicaciones macro de alto impacto de esta semana probablemente desencadenen movimientos acusados en los principales cruces de divisas y en las materias primas.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados vigilar de cerca el USD\/JPY mientras pone a prueba la resistencia de 162,50, manteniendo muy elevada la amenaza de intervenci\u00f3n del Gobierno japon\u00e9s. Para contextualizarlo, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9,79 billones de yenes a mediados de 2024 para defender la divisa cuando super\u00f3 el nivel de 160. Comprar opciones call sobre el yen o utilizar stop-loss ajustados en posiciones largas de USD\/JPY puede proteger las carteras frente a un retroceso repentino y agresivo si el Banco de Jap\u00f3n act\u00faa.<\/p>\n
De cara a la reuni\u00f3n del jueves, esperamos que el Banco Central Europeo mantenga su tipo de dep\u00f3sito en el 2,25%, por debajo de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico del 4,0% a finales de 2023. Conviene plantearse operar la volatilidad del EUR\/USD con estrategias de straddle o strangle, especialmente con el ZEW de sentimiento econ\u00f3mico de Alemania previsto al alza hasta 18,0. Cualquier sorpresa de tono hawkish por parte de la presidenta Christine Lagarde podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente al euro por encima de su nivel actual de 1,1440.<\/p>\n
Para la libra esterlina, el foco est\u00e1 en el informe de inflaci\u00f3n del Reino Unido del mi\u00e9rcoles, donde se espera que el IPC subyacente se modere ligeramente hasta el 2,5% interanual. Los datos hist\u00f3ricos muestran que el GBP\/USD es muy sensible al crecimiento salarial, que actualmente se prev\u00e9 que aumente un 4,5% incluyendo bonus. Podemos posicionarnos ante la volatilidad de la libra operando futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, ya que unos datos m\u00e1s calientes de lo esperado obligar\u00e1n al Banco de Inglaterra a mantener los tipos en niveles elevados.<\/p>\n
El precio actual del oro cerca de 4.015 d\u00f3lares refleja una enorme demanda de refugio, extendiendo una tendencia de largo plazo de compras intensas por parte de bancos centrales, que han superado las 1.030 toneladas anuales en los \u00faltimos a\u00f1os. Recomendamos mantener opciones call largas sobre el oro para aprovechar las tensiones persistentes en Oriente Medio, manteniendo la cautela ante un repunte de las rentabilidades de los bonos. Si los PMI globales del viernes salen m\u00e1s fuertes de lo esperado, podr\u00edamos ver una correcci\u00f3n temporal en los metales preciosos a medida que las rentabilidades repunten.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene vigilar el crudo WTI, que ha repuntado casi un 3% para cotizar en torno a 82 d\u00f3lares por barril en un contexto de mayores preocupaciones de oferta. Los riesgos geopol\u00edticos mantienen tensionado el mercado energ\u00e9tico, lo que hace que los bull call spreads sobre el petr\u00f3leo sean una estrategia atractiva para las pr\u00f3ximas semanas. Debemos alinear estas posiciones con los PMI globales del viernes, ya que cualquier se\u00f1al de contracci\u00f3n manufacturera podr\u00eda enfriar r\u00e1pidamente las expectativas de demanda.<\/p>\n\n\n\n