Royal Bank of Canada espera que el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de Canad\u00e1 de junio muestre una moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n general hasta el 2,8% interanual, frente al 3,2% de mayo, impulsada principalmente por unos precios de la energ\u00eda m\u00e1s bajos. La previsi\u00f3n apunta a que continuar\u00e1 la divergencia entre la tasa general y las tendencias subyacentes de precios, despu\u00e9s de que las \u00faltimas lecturas se vieran elevadas por el encarecimiento de la energ\u00eda mientras que las presiones m\u00e1s amplias siguieron m\u00e1s contenidas.<\/p>\n
En las medidas que excluyen alimentos y energ\u00eda, se proyecta que la inflaci\u00f3n se mantenga cerca del 1,6% interanual, con pocos cambios respecto a mayo. Los indicadores subyacentes preferidos del Banco de Canad\u00e1 se describen como coherentes con una inflaci\u00f3n pr\u00f3xima al objetivo del 2%, con la expectativa de que la inflaci\u00f3n vuelva hacia el 2% a lo largo del horizonte de previsi\u00f3n y con el banco central previsiblemente manteni\u00e9ndose en pausa hasta 2026.<\/p>\n
A medida que la inflaci\u00f3n general se enfr\u00eda hasta el 2,8% mientras la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene estable en el 1,6%, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un periodo de baja volatilidad en los tipos de inter\u00e9s canadienses. Con el Banco de Canad\u00e1 previsiblemente manteniendo su tipo de inter\u00e9s oficial sin cambios durante el resto de 2026, las apuestas agresivas sobre tipos pierden atractivo. Recomendamos desplazar el foco hacia estrategias de rango en contratos de tipos de inter\u00e9s a corto plazo.<\/p>\n
El volumen de negociaci\u00f3n de los futuros sobre la Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) ha crecido de forma significativa, convirti\u00e9ndolos en herramientas muy l\u00edquidas para este entorno de estabilidad. Hist\u00f3ricamente, durante pausas prolongadas de los bancos centrales, la volatilidad impl\u00edcita en estos contratos del primer vencimiento cae con fuerza. Sugerimos vender prima mediante straddles cortos o iron condors en opciones sobre CORRA para capturar esta volatilidad decreciente.<\/p>\n
Esta estabilidad de la pol\u00edtica monetaria tambi\u00e9n sugiere que el d\u00f3lar canadiense cotizar\u00e1 en un rango estrecho frente al d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas. Los datos recientes de mercado muestran que el CAD se ha mantenido estable en torno al rango de 73 a 75 centavos de d\u00f3lar estadounidense, respaldado por unos precios subyacentes estables. Aconsejamos a los operadores de opciones sobre divisas vender strangles de CAD fuera de dinero para beneficiarse de esta falta de direcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n