El USD\/CHF cotizaba cerca de 0,8070 el viernes, con una ca\u00edda del 0,22% en la sesi\u00f3n, ya que la demanda de Franco suizo compens\u00f3 el modesto apoyo al D\u00f3lar estadounidense tras unos datos de confianza en EE. UU. m\u00e1s s\u00f3lidos. El dato preliminar del \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan subi\u00f3 hasta 54,4 en julio desde 49,5 en junio, superando las expectativas, y el sub\u00edndice de Condiciones Actuales aument\u00f3 a 54,9 desde 47,7. El sub\u00edndice de Expectativas avanz\u00f3 ligeramente hasta 54 desde 50,7, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n fueron mixtas: la referencia a un a\u00f1o se moder\u00f3 al 4,2% desde el 4,6%, pero la visi\u00f3n a cinco a\u00f1os se mantuvo en el 3,3%. Tras la publicaci\u00f3n, el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se manten\u00eda en torno a 100,80 tras el rebote del jueves.<\/p>\n
El d\u00f3lar continu\u00f3 bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de un \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto y una ca\u00edda inesperada del \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (IPP), lo que llev\u00f3 a los mercados a descartar una subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) en el corto plazo, mientras siguen divididos respecto a septiembre. Los flujos de refugio hacia el Franco suizo se vieron respaldados por informaciones seg\u00fan las cuales Ir\u00e1n habr\u00eda indicado a los rebeldes hut\u00edes de Yemen que se preparen para cerrar la ruta petrolera del mar Rojo si EE. UU. ataca infraestructuras iran\u00edes, junto con reportes de explosiones en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz, con detonaciones tambi\u00e9n escuchadas en Kuwait y hasta Basora. En Suiza, el Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo su tipo de referencia en el 0% en junio y advirti\u00f3 de mayores riesgos inflacionistas a corto plazo vinculados a la geopol\u00edtica.<\/p>\n
Vemos al USD\/CHF cotizando en niveles hist\u00f3ricamente bajos cerca de 0,8070, impulsado por una intensa demanda de refugio en el Franco suizo en medio del aumento de las tensiones en Oriente Medio. Aunque el \u00edndice de confianza del consumidor en EE. UU. subi\u00f3 a 54,4 en julio, el mercado en su conjunto sigue muy centrado en estos crecientes riesgos geopol\u00edticos. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para giros bruscos de tendencia a medida que el Franco suizo se aproxima a estos niveles extremos de sobrecompra.<\/p>\n
Actualmente, la volatilidad impl\u00edcita del USD\/CHF est\u00e1 repuntando gradualmente, reflejando la ansiedad del mercado ante posibles interrupciones de la cadena de suministro en el mar Rojo. Hist\u00f3ricamente, durante choques geopol\u00edticos similares, la volatilidad impl\u00edcita a un mes de este par ha llegado a dispararse entre un 15% y un 20% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, a medida que los operadores se apresuran a cubrir riesgos. Recomendamos que los operadores de opciones consideren comprar straddles de corto plazo para aprovechar estos previsibles movimientos violentos en el precio.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca al Banco Nacional Suizo, que cuenta con un historial bien documentado de intervenciones en el mercado de divisas para debilitar un Franco desbocado. Aunque el SNB mantuvo su tipo de referencia en el 0% en junio, los dep\u00f3sitos a la vista y las reservas en divisas de Suiza han aumentado hist\u00f3ricamente con fuerza durante periodos de intervenci\u00f3n activa para proteger a los exportadores suizos. Los operadores de derivados pueden explotar este riesgo latente de intervenci\u00f3n comprando opciones call del USD\/CHF fuera del dinero, posicion\u00e1ndose para un rebote repentino y agresivo si el banco central act\u00faa.<\/p>\n
En el otro lado del cruce, los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. se est\u00e1n moderando, y las \u00faltimas lecturas de IPC e IPP han sacado por completo de la mesa las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal a corto plazo. Esta divergencia de pol\u00edtica suele mantener al billete verde presionado, pero el nivel actual de 100,80 en el \u00cdndice D\u00f3lar muestra se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n temporal. Sugerimos emplear estrategias de risk reversal \u2014comprar calls y vender puts\u2014 para capturar una posible recuperaci\u00f3n del USD con un menor coste de prima en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n