Las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor estadounidense a un a\u00f1o, seg\u00fan la Universidad de Michigan (UoM), se moderaron hasta el 4,2% en julio desde el 4,6% previo. El descenso apunta a unas presiones de precios a corto plazo m\u00e1s contenidas en la percepci\u00f3n de los hogares.<\/p>\n
El \u00faltimo dato supone una ca\u00edda de 0,4 puntos porcentuales en t\u00e9rminos mensuales. La serie de la UoM se sigue de cerca para detectar cambios en el sentimiento de inflaci\u00f3n a corto plazo, especialmente mientras los mercados eval\u00faan el avance en la desinflaci\u00f3n.<\/p>\n
La ca\u00edda de las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor a 1 a\u00f1o de la Universidad de Michigan hasta el 4,2% desde el 4,6% muestra que se est\u00e1 enfriando la inquietud de los consumidores por la inflaci\u00f3n. Consideramos que este descenso acusado da a la Reserva Federal el margen que necesitaba para pausar o ralentizar las subidas de tipos en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan ajustar r\u00e1pidamente sus carteras, ya que el mercado empieza a descontar un banco central m\u00e1s acomodaticio.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando las expectativas de inflaci\u00f3n cayeron en magnitudes similares a mediados de 2023, las rentabilidades de los bonos de referencia bajaron con fuerza, provocando un notable repunte en los precios de los Treasuries. Para aprovechar hoy esta din\u00e1mica, sugerimos comprar opciones call sobre futuros del T-Note estadounidense a 10 a\u00f1os. Esta estrategia permite beneficiarse directamente de la ca\u00edda de las rentabilidades sin el riesgo ilimitado que supone ponerse corto de bonos de forma directa.<\/p>\n
Los mercados de renta variable tambi\u00e9n podr\u00edan verse favorecidos, ya que unas menores expectativas de inflaci\u00f3n suelen contener el \u00edndice de volatilidad (VIX) y respaldar a los valores de crecimiento. Recomendamos estructurar spreads alcistas con opciones call sobre el Nasdaq-100 para capturar el previsible rally de alivio liderado por tecnolog\u00eda. Alternativamente, vender opciones put fuera de dinero sobre el S&P 500 permitir\u00eda cobrar una prima recurrente a medida que se desvanece el miedo del mercado.<\/p>\n
Por \u00faltimo, esperamos que el d\u00f3lar estadounidense pierda fortaleza a medida que se diluye la perspectiva de subidas agresivas de tipos. Los datos hist\u00f3ricos muestran que una perspectiva de inflaci\u00f3n m\u00e1s suave puede llevar r\u00e1pidamente al \u00edndice d\u00f3lar a retroceder entre un 2% y un 3% en el plazo de un mes. Podemos capitalizarlo comprando opciones call sobre el euro frente al d\u00f3lar para aprovechar la debilidad del billete verde.<\/p>\n\n\n\n