El d\u00f3lar estadounidense se estabiliz\u00f3 tras recuperar parte de las ca\u00eddas de esta semana, ya que una venta masiva de renta variable liderada por el sector tecnol\u00f3gico impuls\u00f3 flujos de aversi\u00f3n al riesgo y una modesta b\u00fasqueda de refugio. Los \u00faltimos datos de EEUU mostraron que la demanda del consumidor se mantiene: las ventas minoristas aumentaron un 0,2% m\/m en junio frente al 1,0% de mayo, mientras que las ventas del grupo de control subieron un 0,5% m\/m frente al 0,8% anterior. El contexto tambi\u00e9n incluye una inflaci\u00f3n m\u00e1s moderada, con el IPC general en -0,4% m\/m en junio, una combinaci\u00f3n que mantiene firmes las ventas minoristas reales.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra ahora en las pr\u00f3ximas publicaciones y en el seguimiento del crecimiento en tiempo real. La encuesta de confianza de la Universidad de Michigan se publicar\u00e1 a las 15:00 hora de Londres (10:00 de Nueva York), con el foco en las expectativas de inflaci\u00f3n a m\u00e1s largo plazo. Los inicios de vivienda de junio, los precios de importaci\u00f3n y exportaci\u00f3n y la producci\u00f3n industrial est\u00e1n programados para incorporarse a la actualizaci\u00f3n de GDPNow de la Fed de Atlanta; hasta ayer, el modelo apuntaba a un crecimiento anualizado del PIB real del 1,7% t\/t para el 2T, por encima del 1,4% pero por debajo del m\u00e1ximo del 4,3% de mediados de mayo y tambi\u00e9n por debajo de su media del 3,0% desde finales de abril.<\/p>\n
Estamos viendo un rebote del d\u00f3lar estadounidense a medida que una fuerte ca\u00edda de las tecnol\u00f3gicas empuja a los inversores hacia activos refugio. Debido a esta b\u00fasqueda de seguridad, esperamos que el billete verde contin\u00fae apreci\u00e1ndose en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre el USD frente a divisas m\u00e1s d\u00e9biles como el euro o el yen para capturar este impulso alcista.<\/p>\n
Esta fortaleza del d\u00f3lar viene respaldada por una econom\u00eda estadounidense resiliente, reflejada en un consumo estable y en unas ventas minoristas del grupo de control al alza del 0,5%. Hist\u00f3ricamente, cuando la Reserva Federal mantiene una postura estricta respecto a su objetivo de inflaci\u00f3n del 2%, el descuento de tipos de corte hawkish favorece de forma clara al d\u00f3lar. Recomendamos utilizar risk reversals alcistas sobre el USD para aprovechar este mejor comportamiento macroecon\u00f3mico.<\/p>\n
La demanda global de valores estadounidenses a largo plazo tambi\u00e9n est\u00e1 repuntando, manteniendo las rentabilidades del Treasury a 10 a\u00f1os altamente competitivas. Con estimaciones de crecimiento del PIB del 2T en el 1,7%, EEUU sigue superando a sus pares globales. Los traders deber\u00edan considerar la compra de puts EUR\/USD fuera del dinero (out-of-the-money) para beneficiarse de esta creciente divergencia econ\u00f3mica.<\/p>\n
A medida que la volatilidad del sector tecnol\u00f3gico se traslada a los mercados de divisas, es probable que aumenten las oscilaciones en el mercado de FX. La volatilidad impl\u00edcita en los principales cruces sigue siendo relativamente baja, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de long straddle en este momento. Recomendamos vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos de confianza del consumidor y expectativas de inflaci\u00f3n para ajustar din\u00e1micamente estas estrategias con opciones.<\/p>\n\n\n\n