Los futuros de la renta variable estadounidense ca\u00edan en la sesi\u00f3n europea, mientras los operadores se posicionaban de cara a la lectura preliminar del \u00edndice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de julio, y el riesgo geopol\u00edtico reforzaba el sesgo de aversi\u00f3n al riesgo. Los futuros del Dow Jones ced\u00edan un 0,65%, hasta en torno a 52.440 puntos; los del S&P 500 bajaban un 0,88%, cerca de 7.510; y los del Nasdaq 100 retroced\u00edan un 1,69%, hasta alrededor de 28.730. Reuters inform\u00f3 de que Ir\u00e1n hab\u00eda indicado a la milicia hut\u00ed de Yemen que se preparara para cerrar la ruta petrolera del mar Rojo si Estados Unidos atacaba infraestructuras energ\u00e9ticas iran\u00edes; y Tasnim inform\u00f3 de explosiones en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz, mientras que tambi\u00e9n se escucharon fuertes detonaciones en Kuwait y tan lejos como Basora.<\/p>\n
En la sesi\u00f3n al contado del jueves, la debilidad de los valores de semiconductores lastr\u00f3 a los \u00edndices estadounidenses. El Nasdaq Composite cay\u00f3 un 1,4%, mientras que el S&P 500 se dej\u00f3 un 0,51% y el Dow Jones Industrial Average cedi\u00f3 un 0,2%. Tras el cierre, las acciones de Netflix cayeron m\u00e1s de un 9% en el mercado fuera de hora tras publicar resultados, a\u00f1adiendo presi\u00f3n sobre el sentimiento general.<\/p>\n
Con las tensiones geopol\u00edticas recrudeci\u00e9ndose en Oriente Medio y el resurgir de las amenazas a la ruta comercial del mar Rojo, debemos prepararnos para un fuerte repunte de la volatilidad energ\u00e9tica. Hist\u00f3ricamente, las disrupciones a lo largo de este corredor mar\u00edtimo vital han impulsado el Brent entre un 5% y un 10% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, en l\u00ednea con los shocks de oferta observados a finales de 2023, cuando las tarifas globales de transporte mar\u00edtimo se duplicaron. Para aprovechar este escenario, recomendamos a los operadores de derivados acumular opciones call de corto vencimiento sobre futuros de crudo o tomar posiciones largas en swaps de energ\u00eda para cubrirse frente a congelaciones s\u00fabitas del suministro.<\/p>\n
La fuerte venta en los semiconductores y unos resultados tecnol\u00f3gicos decepcionantes en el after-hours indican que el impulso se est\u00e1 desplazando fuera de las acciones de crecimiento. Los futuros del Nasdaq 100 son especialmente sensibles a estas correcciones tecnol\u00f3gicas, registrando hist\u00f3ricamente ca\u00eddas medias del 5% al 8% durante retrocesos vinculados a la temporada de resultados en veranos de elevada volatilidad. En las pr\u00f3ximas semanas, sugerimos utilizar puts de protecci\u00f3n sobre fondos que replican \u00edndices tecnol\u00f3gicos o emplear spreads bajistas con puts (bear put spreads) para amortiguar nuevas ca\u00eddas en valores tecnol\u00f3gicos de alta beta.<\/p>\n
A la espera de la lectura preliminar del \u00edndice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, cualquier dato econ\u00f3mico decepcionante podr\u00eda desencadenar una huida m\u00e1s amplia hacia activos refugio. En episodios anteriores de estr\u00e9s geopol\u00edtico combinado con baja confianza del consumidor, el \u00edndice de volatilidad VIX ha repuntado hist\u00f3ricamente m\u00e1s de un 15% en una sola semana de negociaci\u00f3n. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre el VIX de vencimiento corto para beneficiarnos de este previsible aumento del miedo en el mercado y de la posterior revalorizaci\u00f3n de las primas de riesgo de la renta variable.<\/p>\n
Aunque el Dow Jones Industrial Average de gran capitalizaci\u00f3n se mantiene m\u00e1s resistente que sus hom\u00f3logos con mayor peso tecnol\u00f3gico, no es inmune a una reducci\u00f3n del riesgo en el mercado en su conjunto si los costes energ\u00e9ticos se disparan. Si los futuros del Dow perforan el nivel de soporte cr\u00edtico de 52.000, aconsejamos ejecutar posiciones cortas en futuros del Dow o comprar puts sobre ETF que replican el Dow. Este enfoque t\u00e1ctico nos permitir\u00e1 proteger nuestras carteras mientras aprovechamos la actual ola de incertidumbre macroecon\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n