La inflaci\u00f3n de Austria seg\u00fan el \u00cdndice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) se moder\u00f3 en junio, con la tasa interanual desaceler\u00e1ndose hasta el 3,2%. Esto supuso un descenso frente al dato previo del 3,7%, lo que apunta a un menor impulso de los precios en comparaci\u00f3n con el mes anterior.<\/p>\n\n
La \u00faltima lectura del IPCA deja la inflaci\u00f3n anual 0,5 puntos porcentuales por debajo del nivel anterior. La cifra de junio ofrece una referencia actualizada sobre la tendencia de los precios de consumo en Austria, tal y como la recoge la medida armonizada de la UE.<\/p>\n\n
Con la inflaci\u00f3n austriaca cayendo con fuerza hasta el 3,2% en junio desde el 3,7% previo, estamos viendo se\u00f1ales claras de que las presiones sobre los precios en la zona euro se est\u00e1n enfriando. Este descenso significativo est\u00e1 llamado a alimentar las expectativas del mercado de recortes de tipos m\u00e1s agresivos por parte del Banco Central Europeo. Como operadores de derivados, debemos posicionarnos ante un cambio en el entorno de tipos de inter\u00e9s conforme las rentabilidades de la zona euro reaccionen a esta tendencia a la baja.<\/p>\n\n
Recomendamos centrarse en los futuros del Euro-Bund y en derivados de tipos de inter\u00e9s a corto plazo como los futuros sobre Euribor, que podr\u00edan beneficiarse a medida que bajen las rentabilidades. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n austriaca desciende 0,5 puntos porcentuales en un solo mes, las rentabilidades del bono austriaco a 10 a\u00f1os \u2014que recientemente promediaban en torno al 3,0%\u2014 tienden a retroceder. Tomar posiciones largas en estos contratos de tipos de inter\u00e9s ahora ofrece una configuraci\u00f3n s\u00f3lida de cara a las pr\u00f3ximas reuniones de los bancos centrales.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, estos datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s moderada a\u00f1aden presi\u00f3n bajista adicional sobre el euro. A medida que se ampl\u00eda la divergencia de pol\u00edtica entre un Banco Central Europeo m\u00e1s dovish y una Reserva Federal m\u00e1s prudente, deber\u00edamos considerar ponerse cortos en el par EUR\/USD mediante opciones. La compra de opciones put fuera del dinero sobre el euro podr\u00eda ofrecer retornos elevados si la divisa pone a prueba su nivel de soporte cerca de 1,07.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n es hist\u00f3ricamente alcista para la renta variable europea, lastrada por unos costes de financiaci\u00f3n elevados. Podemos aprovecharlo comprando opciones call sobre el \u00edndice austriaco ATX o el Euro Stoxx 50. Unas expectativas de tipos m\u00e1s bajos probablemente comprimir\u00e1n las rentabilidades corporativas, desencadenando un rally de alivio en los derivados sobre renta variable europea en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n