USD\/CNY ampli\u00f3 su ca\u00edda tras unos datos de IPC y IPP de EE. UU. m\u00e1s suaves, que debilitaron al d\u00f3lar y moderaron las expectativas de un endurecimiento adicional por parte de la Fed. La mayor firmeza de las fijaciones del PBoC reforz\u00f3 el movimiento, apuntando a una tolerancia hacia una apreciaci\u00f3n gradual del RMB. Un trasfondo de flujos favorable vino del super\u00e1vit comercial de China en junio, junto con comentarios sobre ventas de USD por parte de exportadores, si bien esto \u00faltimo se plante\u00f3 como un posible amplificador m\u00e1s que como un catalizador confirmado. Un mayor descenso probablemente depender\u00e1 de si persiste la debilidad del d\u00f3lar y de si la fijaci\u00f3n sigue avalando los movimientos del spot.<\/p>\n\n
Las condiciones dom\u00e9sticas en China siguen siendo un factor limitante, con un crecimiento d\u00e9bil y margen para m\u00e1s relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica que previsiblemente acotar\u00e1n el ritmo de las ganancias del RMB. En el plano t\u00e9cnico, una ruptura decisiva podr\u00eda abrir la zona de 6,72\u20136,74 en USD\/CNY, mientras que la resistencia se sit\u00faa en 6,7860\/6,79, correspondiente a las medias m\u00f3viles de 21 y 50 d\u00edas. En el mercado offshore, USD\/CNH se ve\u00eda por \u00faltima vez en torno a 6,7690, con el sesgo bajista diario a\u00fan intacto, aunque el RSI est\u00e1 repuntando desde niveles cercanos a sobreventa. El soporte se identifica en 6,7540, el m\u00ednimo del a\u00f1o.<\/p>\n\n—\n\n
Esperamos que el d\u00f3lar estadounidense afronte presi\u00f3n bajista frente al yuan chino en las pr\u00f3ximas semanas debido a la moderaci\u00f3n de los datos de inflaci\u00f3n en EE. UU. Las \u00faltimas lecturas de IPC e IPP muestran una desaceleraci\u00f3n clara, lo que ha reducido las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos. Este giro macroecon\u00f3mico configura un escenario favorable para posicionarse a favor de un yuan m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, el abultado super\u00e1vit comercial de China, que recientemente alcanz\u00f3 casi 99.000 millones de d\u00f3lares, est\u00e1 impulsando a los exportadores locales a vender sus d\u00f3lares estadounidenses para comprar yuanes. El Banco Popular de China tambi\u00e9n ha estado fijando tipos de referencia diarios m\u00e1s firmes, lo que indica que se siente c\u00f3modo con una divisa m\u00e1s fuerte. Esta combinaci\u00f3n de flujos comerciales y respaldo del banco central deber\u00eda mantener al yuan en una senda de apreciaci\u00f3n gradual.<\/p>\n\n—\n\n
Sin embargo, conviene recordar que el crecimiento interno de China sigue siendo lento, lo que implica que el banco central a\u00fan podr\u00eda recortar los tipos para apoyar la econom\u00eda. Esta debilidad dom\u00e9stica probablemente limitar\u00e1 las ganancias del yuan, evitando un repunte r\u00e1pido y desordenado. Por ello, creemos que los traders deber\u00edan evitar apuestas alcistas excesivamente agresivas sobre el yuan y prepararse, m\u00e1s bien, para un descenso paulatino.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se centren en estrategias de rango o compren opciones put a corto plazo sobre USD\/CNH para beneficiarse de este descenso gradual. Conviene vigilar de cerca el soporte clave en 6,7540, ya que su ruptura podr\u00eda abrir la puerta a un movimiento hacia el rango 6,72\u20136,74. Por su parte, sugerimos situar los stop-loss ligeramente por encima de las resistencias de 6,7860 y 6,7900 para protegerse frente a repuntes bruscos al alza.<\/p>\n\n\n\n