El d\u00e9ficit comercial m\u00f3vil de 12 meses de la UE con China alcanz\u00f3 los 376.000 millones de euros en mayo, seg\u00fan Eurostat, y fue un 8% superior al de un a\u00f1o antes. El tama\u00f1o y la orientaci\u00f3n de la brecha han intensificado el foco de la pol\u00edtica en Bruselas, mientras el bloque busca reequilibrar el comercio sin poner fin al compromiso.<\/p>\n\n
Las conversaciones UE-China en el marco de una Consulta sobre Comercio e Inversi\u00f3n lanzada a finales de junio se prolongar\u00e1n durante los pr\u00f3ximos tres meses, con ambas partes explorando opciones para abordar el desequilibrio. En paralelo, la UE est\u00e1 desarrollando herramientas comerciales adicionales, incluidas las de diversificaci\u00f3n y las relativas al exceso de capacidad, y estas podr\u00edan activarse en octubre si las conversaciones no arrojan resultados tangibles. Se esperan nuevas medidas de defensa comercial de la UE, con un enfoque orientado a limitar una escalada de represalias y a apoyar a la industria nacional.<\/p>\n\n
Estamos siguiendo de cerca el enorme desequilibrio comercial entre la UE y China, donde el d\u00e9ficit m\u00f3vil de 12 meses ha alcanzado los 376.000 millones de euros. Con ambas partes actualmente en una ventana cr\u00edtica de negociaci\u00f3n de tres meses que comenz\u00f3 a finales de junio, esperamos que aumente la volatilidad del mercado a medida que se acerque el plazo de octubre para nuevas herramientas comerciales. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar las pr\u00f3ximas semanas para posicionarse ante cambios de pol\u00edtica repentinos antes de que estos instrumentos de defensa se activen potencialmente.<\/p>\n\n
Recomendamos centrarse en opciones sobre divisas, especialmente EUR\/CNH, para cubrirse frente a posibles fricciones diplom\u00e1ticas. Hist\u00f3ricamente, las escaladas comerciales desencadenan movimientos bruscos en el renminbi, lo que hace que las opciones put CNH fuera del dinero sean una jugada inteligente para proteger las carteras frente a devaluaciones s\u00fabitas. La volatilidad impl\u00edcita actual es relativamente baja, lo que ofrece un punto de entrada asequible para operadores que busquen comprar volatilidad de protecci\u00f3n.<\/p>\n\n
En derivados sobre renta variable, los sectores de automoci\u00f3n y energ\u00edas limpias son especialmente vulnerables y ofrecen las mejores oportunidades para estrategias selectivas. Investigaciones anteriores de la UE por subvenciones, como los recientes aranceles a los veh\u00edculos el\u00e9ctricos chinos de hasta el 38%, muestran lo r\u00e1pido que reaccionan estos valores ante amenazas regulatorias. Sugerimos utilizar estrategias de straddle largo sobre los principales fabricantes europeos de autom\u00f3viles y exportadores chinos de veh\u00edculos el\u00e9ctricos para beneficiarse de los inevitables vaivenes de precios conforme las negociaciones se aproximen a la l\u00ednea de meta de octubre.<\/p>\n\n
Para una protecci\u00f3n m\u00e1s amplia de la cartera, aconsejamos comprar opciones put sobre el \u00edndice Euro Stoxx 50. Si las conversaciones se estancan y la UE activa sus nuevas herramientas de diversificaci\u00f3n y de exceso de capacidad, las disrupciones en las cadenas de suministro probablemente presionar\u00e1n los m\u00e1rgenes de la industria europea. Asegurar estas coberturas ahora, mientras los mercados se mantienen tranquilos, proporciona un colch\u00f3n barato frente a una correcci\u00f3n de mercado en oto\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n