El DJIA subi\u00f3 cerca de 160 puntos, o un 0,3%, hasta situarse en torno a los 52.800, mientras que el S&P 500 cay\u00f3 un 0,2% y el Nasdaq Composite retrocedi\u00f3 un 0,9%. Tras marcar un m\u00ednimo inicial de 52.586, lleg\u00f3 a 52.828, dejando el r\u00e9cord de 53.333 a menos del 1%. El movimiento contrast\u00f3 con fuertes ca\u00eddas en semiconductores despu\u00e9s de que Taiwan Semiconductor elevara su gu\u00eda de capex a 60.000\u201364.000 millones de d\u00f3lares desde 52.000\u201356.000 millones; TSM cay\u00f3 alrededor de un 2%, Arm m\u00e1s de un 7% y Micron m\u00e1s de un 5%, mientras AMD cedi\u00f3 m\u00e1s de un 4%, Broadcom m\u00e1s de un 3% y SKHY m\u00e1s de un 9%. Nvidia, el \u00fanico valor puramente de semiconductores en el Dow con un peso aproximado del 2,3%, baj\u00f3 menos de un 3%, mientras UnitedHealth subi\u00f3 m\u00e1s de un 6%; la banca tambi\u00e9n apoy\u00f3, ya que la tasa de resultados por encima de lo esperado superaba el 87% entre las primeras 40 compa\u00f1\u00edas del S&P 500 en presentar.<\/p>\n
Los datos de EEUU fueron s\u00f3lidos: las peticiones iniciales de subsidio por desempleo bajaron a 208.000 frente a 217.000, y el \u00edndice de la Fed de Filadelfia se dispar\u00f3 a 41,4 frente a 13 previstos, mientras el indicador de servicios de la Fed de Nueva York se situ\u00f3 en 8,7. Las ventas minoristas subieron un 0,2% mensual, con el grupo de control avanzando un 0,5%, aunque las ventas ex autos cayeron un 0,2% y las de gasolineras se desplomaron un 5,3%; las ventas pendientes de viviendas se hundieron un 5,4% mensual frente a una ca\u00edda del 0,5% esperada. Los futuros sit\u00faan la probabilidad de que la Fed mantenga tipos en la reuni\u00f3n del 28\u201329 de julio en torno al 83%, con septiembre inclin\u00e1ndose hacia una subida; la mitad de las proyecciones de junio mostraban al menos un incremento. El viernes llegan los inicios de vivienda y los permisos de construcci\u00f3n a las 12:30 GMT, la producci\u00f3n industrial a las 13:15, y la confianza de Michigan, esperada en 51 desde 49,5, con expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o en el 4,6%. El soporte se sit\u00faa en 52.586, despu\u00e9s 52.000 y la EMA de 50 d\u00edas en 51.349; la resistencia est\u00e1 en 52.828 y 53.333.<\/p>\n
Estamos viendo una divergencia clara en el mercado: los \u00edndices con mayor peso tecnol\u00f3gico tropiezan mientras el Dow Jones de \u2018blue chips\u2019 se mantiene firme cerca del nivel de 52.800. Este giro viene impulsado por una fuerte oleada de ventas en los gigantes de semiconductores, lo que permite que el Dow \u2014con menor exposici\u00f3n a tecnolog\u00eda\u2014 se comporte mejor gracias a sectores m\u00e1s defensivos como salud. Para operadores de derivados, conviene tratar de aprovechar esta rotaci\u00f3n centr\u00e1ndose en calls defensivas en bancos y aseguradoras, en lugar de perseguir la operaci\u00f3n masificada en chips.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n macro se complica a\u00fan m\u00e1s por la solidez de los datos, con las peticiones de desempleo cayendo a 208.000 y el \u00edndice manufacturero de la Fed de Filadelfia dispar\u00e1ndose a 41,4. Hist\u00f3ricamente, cuando los indicadores manufactureros repuntan de forma inesperada al mismo tiempo que las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor se mantienen pegajosas en el 4,6%, la Reserva Federal tiende a mantener un sesgo agresivo. En consecuencia, los mercados de futuros est\u00e1n descontando una probabilidad del 83% de que no haya cambios en tipos en la reuni\u00f3n del 28\u201329 de julio, lo que podr\u00eda limitar el potencial alcista a corto plazo.<\/p>\n
Para navegar este entorno de bajo volumen y complacencia, deber\u00edamos favorecer estrategias de cobro de prima como \u2018iron condors\u2019 o \u2018covered calls\u2019 sobre el Dow. Definir el riesgo es crucial: el soporte inmediato se sit\u00faa en el m\u00ednimo del jueves, 52.586, y una resistencia relevante permanece en el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 53.333. Implementar \u2018credit spreads\u2019 de sesgo neutral a alcista permite beneficiarse del paso del tiempo (time decay) mientras el \u00edndice consolida dentro de estos l\u00edmites.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos mantener la vigilancia ante los pr\u00f3ximos datos de vivienda y confianza del consumidor, que podr\u00edan provocar repuntes repentinos del \u00edndice de volatilidad (VIX) desde sus niveles actuales, bajos. Si las cifras de confianza del consumidor superan las expectativas, un tono m\u00e1s restrictivo de la Fed probablemente presionar\u00eda a\u00fan m\u00e1s a los valores tecnol\u00f3gicos. Comprar puts protectoras baratas a corto plazo sobre el Nasdaq ofrece una cobertura asequible frente a una correcci\u00f3n tecnol\u00f3gica m\u00e1s profunda, mientras dejamos correr nuestras posiciones en \u2018blue chips\u2019.<\/p>\n\n\n\n