GBP\/JPY retrocedi\u00f3 ligeramente el jueves despu\u00e9s de haber alcanzado el d\u00eda anterior su nivel m\u00e1s alto desde diciembre de 2007, ya que una libra previamente m\u00e1s firme encontr\u00f3 apoyo en la reducci\u00f3n de la incertidumbre pol\u00edtica y en las expectativas de una disciplina fiscal m\u00e1s estricta. En el momento de redactar estas l\u00edneas, el par cotizaba en torno a 219,00, con una ca\u00edda del 0,25% en la sesi\u00f3n. Los mercados tambi\u00e9n asimilaron informaciones seg\u00fan las cuales la ministra del Interior, Shabana Mahmood, podr\u00eda sustituir a Rachel Reeves como ministra de Hacienda, un acontecimiento que hab\u00eda respaldado a la libra el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo volvieron a subir a medida que resurg\u00edan las tensiones en Oriente Medio, alimentando los riesgos de inflaci\u00f3n y reavivando el debate sobre posibles subidas de tipos del Banco de Inglaterra. Sin embargo, la vicegobernadora del BoE, Sarah Breeden, afirm\u00f3 que el shock de la guerra con Ir\u00e1n era menos probable que se incorporase a la din\u00e1mica inflacionista, a\u00f1adiendo que el BoE estaba \u201cen una buena posici\u00f3n\u201d para evaluar la evoluci\u00f3n de la situaci\u00f3n. Incluso con los tipos sin cambios, el diferencial de rentabilidad entre Reino Unido y Jap\u00f3n sigue siendo amplio, presionando al JPY, mientras que el USD\/JPY se manten\u00eda cerca de m\u00e1ximos de 40 a\u00f1os y manten\u00eda el foco en el riesgo de intervenci\u00f3n; la ministra de Finanzas de Jap\u00f3n, Satsuki Katayama, dijo que las autoridades estaban preparadas para actuar en cualquier momento, sin comentar niveles concretos.<\/p>\n
A medida que observamos que el GBP\/JPY corrige ligeramente hasta la zona de 219,00 tras marcar su nivel m\u00e1s alto desde 2007, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un repunte de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. El enorme diferencial de tipos de inter\u00e9s entre Reino Unido y Jap\u00f3n sigue favoreciendo claramente a la libra, manteniendo intacta la tendencia alcista de largo plazo. No obstante, con el yen cerca de m\u00ednimos hist\u00f3ricos, no puede ignorarse el riesgo inmediato de una intervenci\u00f3n repentina de las autoridades japonesas.<\/p>\n
Para entender el riesgo, podemos fijarnos en la intervenci\u00f3n masiva de Jap\u00f3n de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de d\u00f3lares) en la primavera de 2024, que empuj\u00f3 r\u00e1pidamente a la baja a los cruces del yen en m\u00e1s de un 4% en cuesti\u00f3n de horas. Con el Ministerio de Finanzas japon\u00e9s se\u00f1alando su disposici\u00f3n a actuar, una inyecci\u00f3n de liquidez s\u00fabita similar podr\u00eda enviar f\u00e1cilmente al GBP\/JPY de vuelta hacia el nivel de 210,00. Por ello, desaconsejamos mantener posiciones largas al contado sin cobertura o simples contratos de futuros largos en este momento.<\/p>\n
En su lugar, recomendamos que los operadores de opciones utilicen spreads alcistas de calls para capturar cualquier tramo adicional al alza, limitando estrictamente las p\u00e9rdidas potenciales. La compra de opciones put fuera del dinero tambi\u00e9n es una forma inteligente y de bajo coste de cubrir carteras largas existentes frente a una intervenci\u00f3n japonesa repentina. Mediante estas estrategias de riesgo estructurado, podemos seguir posicionados para la fortaleza de la libra sin quedar expuestos a un movimiento de pol\u00edtica inesperado desde Tokio.<\/p>\n\n\n\n