Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU fueron de 208.000 en la semana hasta el 10 de julio, por debajo de las previsiones de 217.000. La diferencia entre la cifra publicada y la estimaci\u00f3n de consenso fue de 9.000, lo que apunta a un nivel de nuevas solicitudes de apoyo por desempleo inferior al esperado en ese periodo.<\/p>\n\n
La publicaci\u00f3n se suma al conjunto de indicadores semanales del mercado laboral estadounidense que se siguen para detectar cambios en las condiciones de empleo. Con 208.000 solicitudes frente a una previsi\u00f3n de 217.000, el dato se situ\u00f3 por debajo de lo anticipado para las peticiones de esa semana.<\/p>\n\n
Con las solicitudes iniciales cayendo a 208.000, muy por debajo de las 217.000 previstas, vemos una evidencia clara de que el mercado laboral de EEUU sigue siendo extraordinariamente resiliente. Hist\u00f3ricamente, unas solicitudes en torno a las 200.000 se\u00f1alan fortaleza econ\u00f3mica, lo que suele retrasar recortes agresivos de tipos por parte de la Reserva Federal. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para un escenario de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Recomendamos centrarse en opciones sobre Treasuries y futuros sobre tipos de inter\u00e9s, ya que es probable que las rentabilidades afronten presi\u00f3n al alza. En periodos similares de estrechez del mercado laboral en los \u00faltimos a\u00f1os, el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os repunt\u00f3 hacia el 4,5% tras datos de empleo inesperadamente s\u00f3lidos. Comprar opciones put sobre ETF de Treasuries de larga duraci\u00f3n como TLT podr\u00eda aportar retornos elevados a medida que caen los precios de los bonos.<\/p>\n\n
Estos s\u00f3lidos datos laborales tambi\u00e9n suponen un viento de cola para el d\u00f3lar estadounidense, lo que hace especialmente atractivos los derivados alcistas sobre divisas en este momento. Esperamos que el d\u00f3lar se fortalezca frente a grandes pares como el euro y el yen a medida que la probabilidad de un recorte de tipos en septiembre caiga por debajo del 50%. Los operadores pueden aprovechar esta tendencia comprando opciones call de USD a corto plazo o tomando posiciones largas en futuros sobre USD.<\/p>\n\n
En renta variable, cabe esperar volatilidad a corto plazo mientras los inversores asimilan la menor probabilidad de recortes de tipos en el corto plazo. Las reacciones hist\u00f3ricas del mercado sugieren que unos datos econ\u00f3micos fuertes pueden provocar retrocesos temporales del S&P 500 del 2% al 3% a medida que se desvanece el optimismo sobre recortes de tipos. Sugerimos utilizar opciones put sobre \u00edndices o comprar calls del VIX a vencimiento cercano para cubrir carteras de renta variable ya existentes frente a estos movimientos bruscos.<\/p>\n\n\n\n