El d\u00f3lar estadounidense se estabiliz\u00f3 cerca de un m\u00ednimo de un mes despu\u00e9s de que unas lecturas m\u00e1s suaves del \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (IPP) y del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de junio presionaran a la baja la curva de futuros de los Fed funds y, en consecuencia, a la divisa. La valoraci\u00f3n del mercado se ajust\u00f3 a medida que los datos reforzaban la percepci\u00f3n de una inflaci\u00f3n en moderaci\u00f3n, mientras que las expectativas sobre la senda de la pol\u00edtica monetaria siguieron estrechamente vinculadas a las pr\u00f3ximas publicaciones de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Las comunicaciones de la Reserva Federal apuntaron a un consenso para mantener los tipos por ahora, aunque los responsables discreparon sobre cu\u00e1n persistentes podr\u00edan resultar las presiones inflacionistas. El Libro Beige describi\u00f3 unas perspectivas mixtas: algunos contactos de los Distritos esperaban que la inflaci\u00f3n continuara al ritmo actual, mientras que otros anticipaban una desaceleraci\u00f3n, en parte debido a la ca\u00edda de los precios del combustible. En ese contexto, el objetivo de inflaci\u00f3n del 2% del banco central sigue siendo un punto de referencia clave para la formaci\u00f3n de precios, junto con la demanda exterior sostenida de valores estadounidenses a largo plazo y el desempe\u00f1o relativo de la econom\u00eda de EEUU.<\/p>\n
Creemos que la reciente ca\u00edda del \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense hasta el entorno de 104 puntos representa una sobrerreacci\u00f3n del mercado y un punto de entrada id\u00f3neo para compradores. Pese a las lecturas de inflaci\u00f3n m\u00e1s moderadas de junio, la fortaleza subyacente de la econom\u00eda estadounidense sigue siendo considerablemente mayor que la de sus pares globales. Los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un rebote del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas, ya que esperamos que esta venta se revierta.<\/p>\n
Recomendamos comprar opciones call a corto plazo, fuera del dinero, sobre el d\u00f3lar para aprovechar una recuperaci\u00f3n r\u00e1pida. Alternativamente, los traders pueden apuntar al euro vendiendo opciones call sobre EUR\/USD, especialmente mientras el crecimiento econ\u00f3mico de la eurozona contin\u00faa rezagado. Esta estrategia permite capturar prima al tiempo que se posiciona para una correcci\u00f3n bajista del euro.<\/p>\n
En apoyo de esta visi\u00f3n, las rentabilidades del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os se han mantenido firmes cerca del 4,2%, atrayendo fuertes entradas de capital extranjero que mantienen elevada la demanda de d\u00f3lares. Hist\u00f3ricamente, cuando la Reserva Federal mantiene un rumbo prudente hacia la bajada de tipos, el billete verde tiende a rebotar con rapidez tras descensos breves inducidos por datos de inflaci\u00f3n. Datos recientes del Tesoro muestran que las tenencias extranjeras de t\u00edtulos estadounidenses han aumentado de forma sostenida, lo que aporta un colch\u00f3n s\u00f3lido a la divisa.<\/p>\n
Con los banqueros centrales a\u00fan divididos sobre la velocidad del descenso de la inflaci\u00f3n, las pr\u00f3ximas publicaciones de datos desencadenar\u00e1n una mayor volatilidad en el mercado. Los traders deber\u00edan utilizar straddles en los principales cruces del d\u00f3lar antes de los pr\u00f3ximos informes de ventas minoristas e inflaci\u00f3n para beneficiarse de estos movimientos bruscos de precios. Mantener stop-loss ajustados en contratos de futuros apalancados es esencial mientras atravesamos esta ventana de datos especialmente sensible.<\/p>\n\n\n\n