TD Securities prev\u00e9 que las ventas minoristas de EE. UU. se mantengan planas en junio, en el 0,0% mensual, por debajo del consenso del 0,2%. El banco estima el grupo de control en el 0,2% frente al 0,5%, con un debilitamiento de las ventas de gasolina a medida que caen los precios y una bajada del 0,8% en los servicios de restauraci\u00f3n. Se proyecta que las ventas de autom\u00f3viles aumenten un 3,0% m\/m, lo que compensar\u00eda parcialmente una debilidad m\u00e1s generalizada del gasto y apuntar\u00eda a un menor impulso del consumo, con posibles implicaciones para el d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
En cuanto a los datos de inflaci\u00f3n, se sit\u00faa el IPP general de junio en el -0,3% frente a un consenso del 0,0%, atribuido a descensos en alimentos y energ\u00eda. La firma ha elevado su estimaci\u00f3n del PCE subyacente de junio al 0,19% m\/m desde el 0,14% tras el IPC, aunque sigue caracterizando el efecto combinado de IPP e IPC como moderado para el mes. TD Securities espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en julio.<\/p>\n
Esperamos que el d\u00f3lar estadounidense afronte una presi\u00f3n bajista sostenida en las pr\u00f3ximas semanas a medida que el crecimiento del comercio minorista se estanca por completo. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre EUR\/USD o opciones put sobre USD\/JPY para beneficiarse de esta tendencia de debilitamiento. Hist\u00f3ricamente, cuando las ventas minoristas decepcionan las estimaciones por un margen de esta magnitud, el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) ha ca\u00eddo aproximadamente entre un 1% y un 1,5% en las semanas siguientes.<\/p>\n
Con el gasto de los consumidores plano en el 0,0% y los precios de producci\u00f3n a la baja, es muy probable que la Reserva Federal mantenga los tipos estables antes de girar hacia recortes. Recomendamos comprar futuros sobre fed funds o futuros de Treasuries a largo plazo para capturar la ca\u00edda de las rentabilidades. Los datos hist\u00f3ricos muestran que enfriamientos econ\u00f3micos similares elevan la probabilidad de un recorte de tipos inminente por encima del 85%, lo que impulsa con fuerza los precios de los bonos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos utilizar spreads con opciones sobre ETFs de retail y consumo discrecional para cubrirse ante una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s amplia del consumo. La compra de opciones put sobre \u00edndices con alta exposici\u00f3n al retail puede proteger las carteras frente a una ca\u00edda de los beneficios empresariales. Mientras tanto, unas rentabilidades m\u00e1s bajas podr\u00edan ofrecer un punto de entrada t\u00e1ctico para opciones call en sectores sensibles a los tipos de inter\u00e9s como utilities y el inmobiliario.<\/p>\n\n\n\n