Commerzbank afirm\u00f3 que los recientes datos del mercado laboral canadiense y la \u00faltima decisi\u00f3n del Banco de Canad\u00e1 apuntan a un margen limitado para que la pol\u00edtica monetaria dom\u00e9stica impulse al alza el USD\/CAD desde su reciente tendencia bajista. El banco se\u00f1al\u00f3 que los mercados ya han descontado en gran medida nuevas subidas de tipos, mientras que los responsables de pol\u00edtica monetaria mantuvieron los tipos sin cambios y no ofrecieron orientaci\u00f3n sobre incrementos a corto plazo.<\/p>\n\n
A\u00f1adi\u00f3 que cualquier movimiento hacia niveles m\u00e1s bajos del USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas depender\u00eda principalmente de que contin\u00fae la debilidad del d\u00f3lar estadounidense, despu\u00e9s de que el reciente retroceso del cruce se atribuyera a la p\u00e9rdida de tracci\u00f3n del billete verde. Commerzbank tambi\u00e9n sostuvo que solo se contemplar\u00eda una subida de tipos si los datos reales de la econom\u00eda mostraran una mejora sostenida de aqu\u00ed a diciembre.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los traders de derivados que enfoquen sus estrategias cortas en USD\/CAD en las perspectivas del d\u00f3lar estadounidense, en lugar de esperar que la econom\u00eda canadiense sea la que arrastre el cruce a la baja. Los \u00faltimos datos de empleo en Canad\u00e1 y la postura de tipos estables del banco central muestran que es poco probable que los factores locales por s\u00ed solos impulsen al d\u00f3lar canadiense. En consecuencia, cualquier descenso del par en las pr\u00f3ximas semanas depender\u00e1 casi por completo de la debilidad del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n
Esto encaja con las tendencias globales recientes, ya que el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) se ha mantenido cerca de un m\u00ednimo de varios meses en 101,20 ante la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. Los datos hist\u00f3ricos muestran que cuando la Reserva Federal recorta tipos m\u00e1s r\u00e1pido que el Banco de Canad\u00e1, el USD\/CAD suele estar sometido a una presi\u00f3n bajista sostenida. Actualmente, los mercados de futuros asignan una probabilidad del 75% a otro recorte de tipos en EEUU el pr\u00f3ximo trimestre, lo que respalda este sesgo bajista.<\/p>\n\n
Entretanto, el Banco de Canad\u00e1 ha mantenido estable su tipo de referencia, y no esperamos nuevas subidas dom\u00e9sticas salvo que el crecimiento repunte con fuerza antes de diciembre. Dado que las subidas locales ya se han descontado, confiar en la fortaleza interna canadiense para empujar el USD\/CAD a la baja es una estrategia arriesgada. En su lugar, los traders de derivados deber\u00edan tratar las opciones call sobre CAD \u00fanicamente como una posici\u00f3n proxy para beneficiarse de un debilitamiento del billete verde.<\/p>\n\n
Recomendamos utilizar opciones put de USD\/CAD a corto plazo para aprovechar la ca\u00edda del d\u00f3lar estadounidense, al tiempo que se mantiene protecci\u00f3n frente a giros bruscos del mercado. Dado que la volatilidad de las divisas se ha mantenido baja, las primas de las opciones son relativamente baratas para posicionarse durante las pr\u00f3ximas semanas. Conviene vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos de ventas minoristas de EEUU, ya que unas cifras decepcionantes probablemente impulsar\u00edan el siguiente tramo bajista del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n