Los precios del oro en Filipinas bajaron el jueves, seg\u00fan datos de FXStreet. El metal se situ\u00f3 en 7.991,38 PHP por gramo, frente a los 8.043,44 PHP del mi\u00e9rcoles, mientras que la cotizaci\u00f3n por tola se moder\u00f3 hasta 93.209,88 PHP desde 93.817,09 PHP. FXStreet tambi\u00e9n fij\u00f3 el precio en 79.913,78 PHP por 10 gramos y 248.559,80 PHP por onza troy, utilizando precios internacionales convertidos a trav\u00e9s del cruce USD\/PHP y actualizados a diario con los tipos de mercado en el momento de la publicaci\u00f3n, si bien las cotizaciones locales pueden variar.<\/p>\n
La demanda del sector oficial sigue siendo un rasgo clave del mercado. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por valor de unos 70.000 millones de d\u00f3lares a las reservas en 2022, seg\u00fan el World Gold Council, la mayor compra anual jam\u00e1s registrada. La din\u00e1mica de precios suele vincularse al d\u00f3lar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EE. UU., con el oro movi\u00e9ndose a menudo de forma inversa a ambos, mientras que el XAU\/USD tambi\u00e9n puede ser sensible a cambios en los tipos de inter\u00e9s y al apetito por el riesgo en sentido amplio.<\/p>\n
Consideramos la reciente y leve ca\u00edda del oro como un posible punto de entrada m\u00e1s que como un cambio en la tendencia subyacente. El mercado en general est\u00e1 reaccionando a un debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense, que se ha dejado casi un 2% frente a una cesta de principales divisas durante el \u00faltimo mes. Esta din\u00e1mica suele ofrecer un fuerte soporte a los activos denominados en d\u00f3lares, como el oro.<\/p>\n
De cara al futuro, nos centramos en el cambio de expectativas sobre los tipos de inter\u00e9s en EE. UU., dado que el oro es un activo sin rendimiento. Tras los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. de la semana pasada, que fueron m\u00e1s suaves de lo previsto al situarse en el 2,8%, el mercado descuenta ahora una probabilidad superior al 70% de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre. Hist\u00f3ricamente, los periodos de ca\u00edda de los rendimientos reales han sido muy positivos para los metales preciosos.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas en rutas clave del comercio mundial tambi\u00e9n siguen apuntalando el estatus del oro como activo refugio. Adem\u00e1s, la demanda de los bancos centrales contin\u00faa siendo s\u00f3lida, y las cifras del World Gold Council correspondientes al segundo trimestre de 2026 muestran compras netas de m\u00e1s de 250 toneladas por parte de bancos de mercados emergentes. Este flujo constante de compras proporciona un suelo s\u00f3lido al mercado.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, esto sugiere posicionarse para mayores subidas mediante opciones call con vencimiento a finales del tercer trimestre. La volatilidad impl\u00edcita sigue siendo relativamente baja, lo que convierte a las calls de vencimientos largos en una forma econ\u00f3mica de capturar una potencial apreciaci\u00f3n del precio. Esta estrategia permite un enfoque de riesgo acotado para aprovechar los favorables vientos de cola macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
No obstante, debemos ser conscientes de los riesgos derivados de unos datos macro de EE. UU. inesperadamente s\u00f3lidos, en particular el pr\u00f3ximo informe de empleo. Una cifra sorprendentemente alta podr\u00eda reactivar el d\u00f3lar y retrasar los recortes de tipos previstos, creando un viento en contra para el oro. Por ello, los operadores deber\u00edan valorar el uso de puts de protecci\u00f3n o mantener niveles de stop-loss disciplinados en sus posiciones.<\/p>\n\n\n\n