El crecimiento de la oferta monetaria de Corea del Sur se aceler\u00f3 en mayo, con el agregado monitorizado aumentando un 9,2% interanual. Esto se compara con un incremento del 8,1% en el mes anterior.<\/p>\n\n
La \u00faltima lectura apunta a una expansi\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de las condiciones de liquidez dom\u00e9stica durante el mes. En el comunicado no se facilit\u00f3 un desglose adicional.<\/p>\n\n
Estamos observando un aumento notable de la oferta monetaria M2 de Corea del Sur, que repunt\u00f3 hasta un crecimiento interanual del 9,2% en mayo. Esta aceleraci\u00f3n desde el 8,1% de abril indica que est\u00e1 entrando una cantidad significativa de nueva liquidez en el sistema financiero. Un crecimiento tan r\u00e1pido suele preceder un repunte de la inflaci\u00f3n, lo que presiona al banco central para actuar.<\/p>\n\n
Estos datos sugieren una posible debilidad del won surcoreano, ya que un aumento de la oferta de la divisa puede diluir su valor. Con la Reserva Federal de EEUU manteniendo una postura relativamente firme, el cruce USD\/KRW, que actualmente cotiza en torno a 1.385, podr\u00eda poner a prueba la resistencia de 1.400. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre USD\/KRW para aprovechar esta posible depreciaci\u00f3n del won.<\/p>\n\n
Para la renta variable, la situaci\u00f3n ofrece una se\u00f1al mixta, pero se inclina hacia la cautela. Aunque la liquidez puede impulsar inicialmente al KOSPI 200, la creciente amenaza de una subida de tipos por parte del Banco de Corea para combatir la inflaci\u00f3n supone un importante viento en contra para las acciones. Anticipamos un aumento de la volatilidad y estamos valorando la compra de opciones put sobre futuros del KOSPI 200 como cobertura ante una posible correcci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n
El mercado de bonos es donde podr\u00eda apreciarse el impacto m\u00e1s directo, ya que el pr\u00f3ximo movimiento del Banco de Corea pasa a ser un foco cr\u00edtico. Los recientes datos de inflaci\u00f3n, con el IPC en el 2,9%, ya colocan al BOK en una posici\u00f3n complicada, y este repunte de la oferta monetaria incrementar\u00e1 la presi\u00f3n para una subida de tipos desde el nivel actual del 3,50%. Vemos una oportunidad para posicionarnos cortos en futuros de bonos del Tesoro de Corea (KTB), ya que sus precios probablemente caer\u00e1n si el banco central se\u00f1ala una pol\u00edtica m\u00e1s agresiva.<\/p>\n\n\n\n