El NZD\/USD avanz\u00f3 ligeramente hasta cerca de 0,5735 en las primeras operaciones europeas del jueves, al encontrar el d\u00f3lar neozeland\u00e9s apoyo en un Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) de tono hawkish. El banco central elev\u00f3 el tipo oficial (Official Cash Rate) en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 2,50% desde el 2,25%, en su reuni\u00f3n de julio, e indic\u00f3 que podr\u00eda ser necesario un mayor endurecimiento para devolver la inflaci\u00f3n al objetivo. La atenci\u00f3n se desplaza m\u00e1s tarde hacia el informe semanal de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU.<\/p>\n
El movimiento se vio moderado por unos datos de precios m\u00e1s d\u00e9biles en China, que a menudo lastran al kiwi como divisa \u201cproxy\u201d de China. El \u00edndice de precios al consumo (IPC) de China subi\u00f3 un 1,0% en junio tras el 1,2% de mayo, por debajo del consenso del 1,1%, mientras que el IPC mensual se situ\u00f3 en -0,3% mensual (MoM) frente al -0,1% previo, peor que la ca\u00edda esperada del 0,2%. Por separado, la reanudaci\u00f3n de ataques de EEUU sobre Ir\u00e1n y los ataques iran\u00edes sobre Kuwait y Bar\u00e9in se extendieron a un segundo d\u00eda, elevando la perspectiva de demanda de refugio para el billete verde y posibles vientos en contra para el par.<\/p>\n
El d\u00f3lar neozeland\u00e9s se beneficia de la decisi\u00f3n del RBNZ de subir el tipo de inter\u00e9s hasta el 2,50%, un movimiento hawkish que se\u00f1ala que podr\u00eda haber m\u00e1s endurecimiento por delante. Creemos que esta fortaleza se pondr\u00e1 a prueba por la escalada del conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n. Estas tensiones geopol\u00edticas probablemente incrementen la demanda del d\u00f3lar estadounidense como activo refugio, generando un fuerte viento en contra para el par NZD\/USD.<\/p>\n
Consideramos que estas fuerzas contrapuestas podr\u00edan generar una volatilidad de precios significativa en las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad impl\u00edcita a un mes del par ya ha repuntado hasta el 11,5%, por encima de su media de seis meses del 9,8%, lo que indica que el mercado est\u00e1 descontando oscilaciones de precio mayores de lo habitual. En consecuencia, estamos evaluando estrategias con opciones que se beneficien de un aumento del movimiento, en lugar de apostar por una direcci\u00f3n concreta.<\/p>\n
El potencial alcista del kiwi tambi\u00e9n est\u00e1 limitado por la debilidad de los datos de inflaci\u00f3n de China, su principal socio comercial, y por unos precios de los l\u00e1cteos poco din\u00e1micos, con la \u00faltima subasta de Global Dairy Trade mostrando apenas un aumento del 0,3% en los precios. Seguimos de cerca los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU que se publicar\u00e1n m\u00e1s tarde hoy, donde una cifra por debajo de las 235.000 previstas podr\u00eda reforzar a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar estadounidense. Estos factores refuerzan nuestra visi\u00f3n de que la presi\u00f3n bajista sobre el par sigue siendo significativa.<\/p>\n
Recordando el anterior ciclo de subidas del RBNZ, que llev\u00f3 los tipos a un m\u00e1ximo del 5,50%, esta nueva fase de endurecimiento sugiere una determinaci\u00f3n firme que podr\u00eda evitar un desplome total del d\u00f3lar kiwi. Con este tel\u00f3n de fondo, consideramos que la compra de strangles es una estrategia adecuada. Esto nos permite beneficiarnos de un movimiento sustancial del precio en cualquiera de las dos direcciones a medida que se desarrollan estas potentes narrativas econ\u00f3micas y geopol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n