La inversi\u00f3n extranjera en renta variable japonesa volvi\u00f3 a adentrarse en terreno negativo en la semana hasta el 3 de julio, con unos flujos netos de \u00a5-22,2bn frente a los \u00a5-1bn del periodo anterior. El movimiento apunta a una salida neta m\u00e1s acusada de acciones cotizadas en Jap\u00f3n en la \u00faltima ventana de seguimiento.<\/p>\n
La \u00faltima cifra supone un deterioro semanal del apetito extranjero por las acciones japonesas, seg\u00fan los datos de flujos publicados. Con las compras netas todav\u00eda por debajo de cero, los datos indican que la presi\u00f3n vendedora por parte de inversores internacionales se mantuvo durante el periodo, en lugar de revertirse.<\/p>\n
El fuerte aumento de las salidas extranjeras de la bolsa japonesa, de \u00a51.000 millones a \u00a522.200 millones, es una se\u00f1al bajista relevante. Lo interpretamos como una alerta temprana de que el reciente sentimiento alcista podr\u00eda estar d\u00e1ndose la vuelta. Nuestra respuesta inmediata deber\u00eda ser reevaluar cualquier posici\u00f3n larga y considerar coberturas ante una posible correcci\u00f3n del mercado.<\/p>\n
A la vista de estos datos, consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan plantearse la compra de opciones put sobre el \u00edndice Nikkei 225. Esto aporta protecci\u00f3n a la baja y potencial de beneficio si la tendencia vendedora se acelera en las pr\u00f3ximas semanas. La venta de futuros del Nikkei tambi\u00e9n es una estrategia viable para quienes tengan una convicci\u00f3n bajista m\u00e1s marcada.<\/p>\n
Este repliegue de los inversores se produce mientras el Nikkei 225 ha retrocedido un 2,5% desde su m\u00e1ximo reciente de 41.500, lo que indica que el mercado ya muestra fragilidad. Comentarios recientes de responsables del Banco de Jap\u00f3n, que apuntan a una normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria antes de lo previsto, probablemente est\u00e9n alimentando este \u00e9xodo. Debemos vigilar la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n de datos para determinar si se trata de una nueva tendencia o de un episodio puntual.<\/p>\n
Tambi\u00e9n seguimos de cerca el cruce USD\/JPY, que est\u00e1 teniendo dificultades para mantenerse por encima del nivel de 150. En teor\u00eda, si los extranjeros venden acciones japonesas y convierten los yenes de vuelta a d\u00f3lares, el yen deber\u00eda depreciarse; sin embargo, la falta de una reacci\u00f3n contundente de la divisa sugiere que podr\u00eda estar operando una aversi\u00f3n al riesgo m\u00e1s amplia. Esta desconexi\u00f3n entre renta variable y divisa es un factor clave a vigilar.<\/p>\n
Este patr\u00f3n de aceleraci\u00f3n de las salidas extranjeras recuerda al segundo trimestre de 2024, que precedi\u00f3 a una correcci\u00f3n del 7% en el \u00edndice TOPIX. Ese precedente hist\u00f3rico sugiere que la se\u00f1al actual debe tomarse en serio. En consecuencia, deber\u00edamos ajustar nuestras estrategias para reflejar una mayor probabilidad de incremento de la volatilidad y de presi\u00f3n bajista sobre la renta variable japonesa.<\/p>\n\n\n\n