El saldo de precios de la vivienda del Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) del Reino Unido se mantuvo en terreno negativo en junio, lo que apunta a que contin\u00faa la presi\u00f3n bajista sobre los precios. La lectura se situ\u00f3 en -33%, un resultado peor que el -30% que se esperaba.<\/p>\n\n
Frente al -28% de mayo, la cifra de junio supone un nuevo deterioro del sentimiento en el conjunto del mercado inmobiliario. El saldo se obtiene a partir de las respuestas de la encuesta sobre subidas de precios frente a bajadas, y una lectura m\u00e1s negativa implica una mayor proporci\u00f3n de encuestados que perciben ca\u00eddas de precios.<\/p>\n\n
El mercado inmobiliario del Reino Unido se est\u00e1 enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo que nadie esperaba. El \u00faltimo informe de junio muestra un saldo de precios de -33%, una se\u00f1al clara de debilidad y peor que el -30% previsto. Esto indica que m\u00e1s tasadores est\u00e1n observando ca\u00eddas de precios, lo que sugiere que se est\u00e1 afianzando una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia.<\/p>\n\n
A la vista de estos datos, consideramos que la libra esterlina es vulnerable. Un mercado inmobiliario d\u00e9bil suele llevar al Banco de Inglaterra a plantearse recortes de tipos, y los recientes datos de inflaci\u00f3n, con el IPC en el 2,1%, le dan margen para actuar. Deber\u00edamos contemplar posicionarnos para una libra m\u00e1s d\u00e9bil frente al d\u00f3lar estadounidense, con un posible objetivo en el nivel de 1,24 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos una debilidad espec\u00edfica en los valores dom\u00e9sticos brit\u00e1nicos, especialmente en constructores de vivienda y bancos. Durante la \u00faltima gran correcci\u00f3n inmobiliaria de 2008, las acciones de los principales promotores llegaron a caer m\u00e1s de un 60% antes de que el mercado en general marcara su m\u00ednimo. Por ello, deber\u00edamos valorar la compra de opciones put sobre el \u00edndice FTSE 250 o sobre compa\u00f1\u00edas concretas como Barratt Developments, ya que son muy sensibles al \u00e1nimo del consumidor y a la confianza en la vivienda.<\/p>\n\n
Estos datos inmobiliarios refuerzan la idea de que el pr\u00f3ximo movimiento del Banco de Inglaterra ser\u00e1 un recorte de tipos. Deber\u00edamos utilizar derivados de tipos de inter\u00e9s, como los futuros sobre SONIA, para posicionarnos ante un descenso de los costes de financiaci\u00f3n de aqu\u00ed a final de a\u00f1o. El mercado descuenta ahora una probabilidad del 70% de un recorte de tipos para noviembre de 2026, frente al 50% de hace apenas una semana.<\/p>\n\n
No se trata de una se\u00f1al aislada; encaja con otras estad\u00edsticas recientes. Por ejemplo, las aprobaciones hipotecarias comunicadas por el Banco de Inglaterra para mayo de 2026 ya hab\u00edan ca\u00eddo hasta 58.000, el nivel m\u00e1s bajo en seis meses. Esto confirma que el encarecimiento de la financiaci\u00f3n ya est\u00e1 enfriando la demanda, y estos \u00faltimos datos de precios muestran que los efectos negativos se est\u00e1n acelerando.<\/p>\n\n\n\n