La producci\u00f3n industrial de Argentina, en t\u00e9rminos no ajustados por estacionalidad (NSA), se contrajo un 5,7% interanual en mayo, profundizando frente a la ca\u00edda del 2,8% de la lectura anterior. La \u00faltima cifra apunta a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de debilitamiento de la actividad fabril durante el mes.<\/p>\n
El deterioro prolonga la tendencia negativa de la serie, con mayo registrando un descenso anual m\u00e1s acusado que el comunicado previamente. La publicaci\u00f3n ofrece una fotograf\u00eda actualizada de las condiciones del sector industrial argentino, medida en base NSA.<\/p>\n
Interpretamos la aceleraci\u00f3n del retroceso de la producci\u00f3n industrial en Argentina, del -2,8% al -5,7% interanual, como una se\u00f1al claramente bajista para la econom\u00eda. Este empeoramiento sugiere que los beneficios empresariales y la actividad econ\u00f3mica general estar\u00e1n sometidos a una presi\u00f3n significativa en la segunda mitad del a\u00f1o. Este dato refuerza nuestra visi\u00f3n de que la recesi\u00f3n se est\u00e1 profundizando.<\/p>\n
Es probable que esta debilidad econ\u00f3mica ejerza una presi\u00f3n adicional a la baja sobre el peso argentino (ARS). Con los \u00faltimos datos del banco central de junio de 2026 mostrando una continua salida de reservas internacionales, consideramos que la divisa es cada vez m\u00e1s vulnerable. Por ello, estamos valorando incrementar posiciones cortas en ARS frente al d\u00f3lar estadounidense mediante forwards no entregables (NDF).<\/p>\n
Para el mercado de renta variable, esta desaceleraci\u00f3n supone una amenaza directa para la rentabilidad de las compa\u00f1\u00edas industriales cotizadas en el \u00edndice Merval. El ETF MSCI Argentina ya ha ca\u00eddo un 4% en el \u00faltimo mes, y esperamos que esta tendencia contin\u00fae a medida que se revisen a la baja las previsiones de beneficios. Estamos evaluando la compra de opciones put sobre las principales acciones argentinas como v\u00eda para beneficiarnos de las ca\u00eddas de precios previstas.<\/p>\n
El mayor estr\u00e9s econ\u00f3mico tambi\u00e9n eleva la percepci\u00f3n de riesgo de un evento de deuda soberana. Hist\u00f3ricamente, una fuerte contracci\u00f3n econ\u00f3mica en Argentina ha ido acompa\u00f1ada de un repunte de los diferenciales de los credit default swaps (CDS) del pa\u00eds. Anticipamos que las rentabilidades de los bonos aumentar\u00e1n en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que los inversores exijan una prima m\u00e1s alta por mantener deuda argentina.<\/p>\n\n\n\n