El West Texas Intermediate recort\u00f3 las ganancias previas el mi\u00e9rcoles, aunque se mantuvo firme ante la renovada preocupaci\u00f3n por riesgos de suministro vinculados a las tensiones en Oriente Medio. El WTI se situaba en torno a 73,60 d\u00f3lares, un 2,20% al alza en el d\u00eda, tras tocar un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 75,73 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s alto en dos semanas. El tr\u00e1fico mar\u00edtimo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz hab\u00eda ido recuperando la normalidad tras el acuerdo de paz provisional del mes pasado entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, pero las nuevas hostilidades reintrodujeron una prima de riesgo geopol\u00edtico en la formaci\u00f3n de precios del crudo. Press TV de Ir\u00e1n inform\u00f3 de que Teher\u00e1n cerrar\u00eda el estrecho en caso de nuevos ataques, despu\u00e9s de que buques comerciales fueran alcanzados a principios de semana por el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica (CGRI).<\/p>\n\n
En paralelo, los datos de inventarios de Estados Unidos apuntaron a un mayor desahogo de los balances a corto plazo. La Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) indic\u00f3 que las existencias comerciales de crudo en EEUU aumentaron en 2,998 millones de barriles en la semana hasta el 3 de julio, cuando el mercado se hab\u00eda posicionado para una ca\u00edda de 1,9 millones de barriles, poniendo fin a un descenso de 10 semanas de las reservas. En un contexto m\u00e1s amplio, el WTI sigue siendo un crudo de referencia \u201cligero\u201d y \u201cdulce\u201d cotizado en d\u00f3lares estadounidenses, mientras que los cambios de oferta y demanda, la pol\u00edtica de cuotas de la OPEP y las cifras semanales de la API y la EIA pueden influir en la formaci\u00f3n de precios. La OPEP est\u00e1 compuesta por 12 productores y la OPEP+ suma 10 miembros no pertenecientes a la OPEP.<\/p>\n\n—\n\n
Observamos que el crudo West Texas Intermediate se mantiene firme, y la reciente acci\u00f3n del precio sugiere que est\u00e1 regresando al mercado una prima de riesgo geopol\u00edtico. Las tensiones renovadas en el mar Rojo est\u00e1n alterando rutas mar\u00edtimas clave, generando incertidumbre sobre el suministro que sostiene los precios por encima de 82 d\u00f3lares por barril. Esta situaci\u00f3n recuerda a episodios anteriores en el estrecho de Ormuz, donde incluso la amenaza de interrupciones provoc\u00f3 repuntes significativos de los precios.<\/p>\n\n—\n\n
Este sesgo alcista se ve cuestionado por datos fundamentales que muestran se\u00f1ales de debilitamiento de la demanda. El \u00faltimo informe de la EIA revel\u00f3 un aumento inesperado de 3,6 millones de barriles en los inventarios de crudo en EEUU, en contra de las previsiones de descenso, lo que sugiere que la oferta est\u00e1 superando al consumo. Este incremento sorpresa pone fin a una tendencia de varias semanas de reducci\u00f3n de existencias y podr\u00eda limitar hasta d\u00f3nde pueden llegar los precios.<\/p>\n\n
Dadas estas se\u00f1ales contrapuestas, anticipamos un periodo de mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. El \u00edndice de volatilidad del crudo de la CBOE (OVX) ya ha subido m\u00e1s de un 15% en el \u00faltimo mes, reflejando la incertidumbre del mercado. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan considerar estrategias que se beneficien de grandes oscilaciones de precios, en lugar de apostar por una direcci\u00f3n concreta.<\/p>\n\n
La pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la OPEP+ ser\u00e1 un catalizador cr\u00edtico para el mercado. Hist\u00f3ricamente, el c\u00e1rtel ha actuado para defender los precios ampliando o profundizando los recortes de producci\u00f3n, como hizo de forma consistente durante 2024 y 2025 para equilibrar el mercado. Estaremos atentos a cualquier formulaci\u00f3n que sugiera una postura m\u00e1s agresiva para contrarrestar las se\u00f1ales de debilitamiento de la demanda mundial.<\/p>\n\n\n\n