La libra esterlina avanz\u00f3 ligeramente frente al d\u00f3lar en la sesi\u00f3n norteamericana del mi\u00e9rcoles, con el GBP\/USD en 1,3371, un 0,09% al alza, a medida que se intensificaban las tensiones despu\u00e9s de que EEUU afirmara que las conversaciones con Ir\u00e1n hab\u00edan \u201cterminado\u201d tras un intercambio de ataques. Ir\u00e1n atac\u00f3 dos embarcaciones que transitaban por el estrecho de Ormuz, lo que provoc\u00f3 una respuesta estadounidense, y el CENTCOM de EEUU se\u00f1al\u00f3 que ha golpeado 80 objetivos en los \u00faltimos dos d\u00edas. Washington tambi\u00e9n reimpuso sanciones sobre el petr\u00f3leo de Ir\u00e1n, mientras el crudo repuntaba; el WTI subi\u00f3 casi un 5% hasta 75,60 d\u00f3lares. El \u00edndice d\u00f3lar avanz\u00f3 un 0,10% hasta 101,19, apoyado por un petr\u00f3leo m\u00e1s firme.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra ahora en las actas del FOMC de junio, las primeras bajo la presidencia de Kevin Warsh, mientras los mercados monetarios asignan una probabilidad del 94% a al menos una subida de tipos de la Fed en 2026. Para julio, la valoraci\u00f3n impl\u00edcita apunta a un 65% de probabilidades de que los tipos se mantengan sin cambios, seg\u00fan datos de Prime Terminal, con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo previstas para la semana que termin\u00f3 el 4 de julio. En la pol\u00edtica brit\u00e1nica, persiste la incertidumbre sobre la futura elecci\u00f3n de Andy Burnham para el cargo de canciller, mientras Polymarkets sit\u00faa la probabilidad de que Ed Miliband asuma el puesto en el 51%. Tambi\u00e9n est\u00e1 prevista la intervenci\u00f3n de la vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden.<\/p>\n
Con el repunte de las tensiones en el estrecho de Ormuz, por el que transita aproximadamente el 21% de los l\u00edquidos de petr\u00f3leo a nivel mundial, esperamos que la volatilidad del mercado se mantenga elevada. El \u00edndice de volatilidad de la CBOE (VIX), una medida clave del miedo en el mercado, ya ha saltado a 22,5 desde un m\u00ednimo de 14 de la semana pasada. Consideramos que los operadores deber\u00edan plantearse la compra de opciones para protegerse de, o beneficiarse de, nuevos movimientos bruscos de precios en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El impacto inmediato ha llevado al alza al crudo West Texas Intermediate hasta 75,60 d\u00f3lares por barril, respaldando al d\u00f3lar estadounidense como activo refugio. Hist\u00f3ricamente, este tipo de shocks geopol\u00edticos vinculados al petr\u00f3leo generan una presi\u00f3n alcista sostenida sobre los precios de la energ\u00eda y el d\u00f3lar. Vemos continuidad de oportunidades en posiciones largas en futuros de crudo o en opciones call sobre ETF del sector energ\u00e9tico, ya que un conflicto prolongado podr\u00eda empujar los precios hacia el rango de 85-90 d\u00f3lares observado en anteriores disrupciones de oferta.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n plantea una disyuntiva compleja para la Reserva Federal, que debe ponderar la presi\u00f3n inflacionista derivada del petr\u00f3leo frente al riesgo de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica. Aunque los mercados siguen descontando una probabilidad del 94% de una subida adicional de tipos este a\u00f1o, las probabilidades de una pausa en julio se han reforzado de forma considerable. Anticipamos que esta incertidumbre se traducir\u00e1 en m\u00e1s actividad en derivados de tipos de inter\u00e9s, a medida que los operadores especulan sobre el pr\u00f3ximo movimiento de la Fed.<\/p>\n
Para la libra esterlina, la combinaci\u00f3n de un d\u00f3lar fuerte y la incertidumbre pol\u00edtica interna supone un claro viento en contra. Con la posibilidad de que un ministro de Finanzas de perfil m\u00e1s escorado a la izquierda inquiete a los inversores, el par GBP\/USD parece vulnerable por debajo de la resistencia t\u00e9cnica clave en torno a 1,3400. Creemos que comprar opciones put sobre GBP\/USD es una estrategia prudente para posicionarse ante una posible ca\u00edda hacia el nivel de soporte de 1,3159.<\/p>\n\n\n\n