El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda elev\u00f3 el tipo oficial de efectivo (Official Cash Rate, OCR) en 25 pb hasta el 2,50% y afirm\u00f3 que nuevas subidas \u201cparecen probables en las pr\u00f3ximas reuniones\u201d, si bien admiti\u00f3 que el calendario es \u201caltamente incierto\u201d. Se\u00f1al\u00f3 la persistente incertidumbre en torno a la inflaci\u00f3n, pero subray\u00f3 que la inflaci\u00f3n no transable ya se manten\u00eda resistente incluso antes de la guerra.<\/p>\n\n
Las actas indicaron que el Comit\u00e9 alcanz\u00f3 un consenso sobre el aumento, en contra de las expectativas de una votaci\u00f3n dividida 4\u20132. La valoraci\u00f3n de los swaps indexados a un d\u00eda (OIS) descuenta 38 pb de endurecimiento de aqu\u00ed a final de a\u00f1o, y el siguiente movimiento se sit\u00faa previsiblemente en septiembre u octubre, aunque el perfil de riesgos a partir de finales de 2026 se inclina hacia una senda m\u00e1s lenta si las proyecciones muestran que la inflaci\u00f3n vuelve al objetivo a mediados de 2027. El NZD\/USD sigue previsto en 0,59 a cierre de a\u00f1o.<\/p>\n\n
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda acaba de subir los tipos en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 2,50%, adoptando un tono m\u00e1s agresivo de lo que muchos anticipaban. Este movimiento vino impulsado por los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n del 2T, que mostraron un repunte inesperado hasta el 2,8% interanual. El banco est\u00e1 claramente preocupado por la persistencia de las presiones internas de precios, y se\u00f1ala que es probable un mayor endurecimiento.<\/p>\n\n
Hemos se\u00f1alado que el comit\u00e9 alcanz\u00f3 un consenso sobre la subida, lo que deber\u00eda respaldar, por ahora, el posicionamiento de mercado de corte hawkish. Los datos de empleo de la semana pasada, con una tasa de paro estable en el 3,9%, probablemente les dieron pocos motivos para hacer una pausa. La valoraci\u00f3n actual del mercado descuenta otros 35 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento antes de final de a\u00f1o.<\/p>\n\n
En el corto plazo, esto favorece la fortaleza del d\u00f3lar neozeland\u00e9s, especialmente frente a divisas cuyos bancos centrales sean menos agresivos. El giro hawkish del RBNZ contrasta con la Reserva Federal, que se\u00f1al\u00f3 una posible pausa en su reuni\u00f3n de junio. Esta divergencia de pol\u00edtica ofrece una oportunidad para que los operadores favorezcan al kiwi en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Recordamos el r\u00e1pido ciclo de endurecimiento de 2022-2023, que evidenci\u00f3 la disposici\u00f3n del RBNZ a actuar con decisi\u00f3n cuando se enfrenta a un repunte de la inflaci\u00f3n. Este precedente hist\u00f3rico sugiere que los operadores no deber\u00edan subestimar su determinaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. Por tanto, esperamos que este repunte del kiwi tras la subida sea sostenible.<\/p>\n\n
No obstante, vemos riesgos dovish emergiendo m\u00e1s adelante en 2026, a medida que los efectos de este ciclo de endurecimiento empiecen a enfriar la econom\u00eda. La inflaci\u00f3n deber\u00eda retroceder hacia el rango objetivo a mediados del pr\u00f3ximo a\u00f1o, reduciendo la necesidad de mantener tipos elevados. Por ello, mantenemos nuestro objetivo de cierre de a\u00f1o en 0,5900 para el cruce NZD\/USD.<\/p>\n\n\n\n