USD\/JPY mantuvo un tono firme tras una fuerte subida, despu\u00e9s del m\u00e1ximo previo en 162,42. Tras la orientaci\u00f3n inicial de que el salto parec\u00eda excesivo y de que el cruce podr\u00eda moverse entre 161,50 y 162,45, el tipo de cambio se mantuvo en cambio entre 161,66 y 162,18 y termin\u00f3 un 0,01% al alza en 162,09. En la primera parte de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, el sesgo intrad\u00eda sigui\u00f3 inclinado al alza, aunque se considera que el potencial alcista est\u00e1 limitado a una prueba de 162,70. Se espera que la resistencia clave en 163,00 aguante, con soporte en 162,00 y despu\u00e9s en 161,80.<\/p>\n\n
En un horizonte de 1\u20133 semanas, el panorama se describe como mixto, con el par previsiblemente acotado entre 160,60 y 163,00. En la \u00faltima actualizaci\u00f3n, fechada el 07 Jul, se cit\u00f3 una referencia spot de 162,10. La tendencia a medio plazo se se\u00f1ala como susceptible de extenderse si el tipo se mantiene por encima de 161,00.<\/p>\n\n
Vemos al USD\/JPY cotizando con solidez tras un repunte significativo, pero creemos que el potencial alcista es limitado a corto plazo. El entorno actual sugiere que el par probablemente permanecer\u00e1 confinado entre 160,60 y 163,00 durante las pr\u00f3ximas semanas. Esta visi\u00f3n se apoya en el hecho de que ayer el cruce oper\u00f3 en un estrecho rango 161,66\/162,18, lo que muestra una p\u00e9rdida de impulso alcista.<\/p>\n\n
El motor fundamental de la fortaleza del d\u00f3lar sigue siendo el diferencial de tipos de inter\u00e9s, que recientemente se ha visto reforzado. Hoy mismo, el IPC de EEUU de junio de 2026 se situ\u00f3 ligeramente por encima de las expectativas, en el 3,2%, reduciendo la probabilidad de un recorte de tipos de la Reserva Federal en el corto plazo. Esto contrasta de forma marcada con el Banco de Jap\u00f3n, que ha mantenido su tipo de referencia cerca de cero, manteniendo al yen bajo presi\u00f3n.<\/p>\n\n
Sin embargo, creemos que la resistencia principal en 163,00 se mantendr\u00e1, en gran medida por el creciente riesgo de intervenci\u00f3n por parte de las autoridades japonesas. El ministro de Finanzas de Jap\u00f3n, Suzuki, ya ha emitido nuevas advertencias contra los movimientos especulativos, afirmando que los responsables est\u00e1n vigilando el mercado con un \u201calto sentido de urgencia\u201d. Esta intervenci\u00f3n verbal suele preceder a una acci\u00f3n efectiva en el mercado y crea un techo s\u00f3lido para el par.<\/p>\n\n
Mirando atr\u00e1s, vimos una intervenci\u00f3n directa en el mercado por parte del Ministerio de Finanzas a finales de 2024, cuando el par super\u00f3 por primera vez el nivel de 160. Aunque el punto exacto de activaci\u00f3n nunca es seguro, los niveles actuales est\u00e1n claramente dentro de la zona que hist\u00f3ricamente ha provocado ventas oficiales de d\u00f3lares a cambio de yenes. Este precedente hist\u00f3rico hace que los operadores sean extremadamente cautos a la hora de impulsar al par mucho m\u00e1s arriba.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, esto crea una oportunidad para vender opciones call o establecer spreads bajistas de calls (bear call spreads) con precios de ejercicio en 163,00 o por encima. Esta estrategia se beneficia de que el par no consiga romper esta resistencia hist\u00f3ricamente y pol\u00edticamente sensible. La prima cobrada aporta rentabilidad en lo que esperamos que sea un periodo de consolidaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Dado el rango bien definido de 160,60 a 163,00, tambi\u00e9n vemos valor en construir un iron condor. Esto implica vender un spread de calls por encima de 163,00 y un spread de puts por debajo de 160,60. La estrategia es rentable siempre que el USD\/JPY permanezca dentro de estos l\u00edmites hasta el vencimiento de las opciones.<\/p>\n\n
Aunque el panorama general es mixto, existe un ligero sesgo alcista hacia el nivel de 162,70 en el muy corto plazo. Los operadores podr\u00edan considerar la compra de opciones call de corto vencimiento con un strike por debajo de ese nivel para capturar un \u00faltimo empuje potencial al alza. Esto debe entenderse como una operativa t\u00e1ctica de corto plazo, con plena conciencia de la fuerte resistencia que se sit\u00faa justo por encima.<\/p>\n\n\n\n